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当然，IPO的好处还是不言而喻的。IPO除了能够帮企业顺利融资之外，既给有野心的企业家提供了更大的平台，同时也给企业注入了流动性。流动性有时候比平台更重要，尤其是对很多民企来说更是如此。资产没有流动性，一代往往就很难往二代传。有了流动性，既方便引入职业经理，也方便投资人的退出和资产处置。另一方面，对公司的风险来说，不管是税收还是贷款，中小企业往往比大企业遭遇更大的困难。公司上市以后权益资本增加，公司负债率降低，公司所面临的财务风险也可以显著下降。 IPO也会带来一些坏处，除了前面讨论的各种压力以外，另一个值得各位考虑的重要因素就是IPO成本问题。IPO既有显性成本，也有隐性成本。显性成本主要表现在为准备上市所增加的管理投入方面，像俏江南之类的连锁经营模式，上市前可以把每家连锁店开成 “个体户”，但如果要IPO，就得把这些“个体户”连接起来，成为一个整体。这样就必须建立集团管理模式和架构，引入高端专业人才。在高端人才短缺的今天，这部分管理成本有时会很高，另一部分成本则是隐形的。比如税收，上市前的所得税可以按个体户模式定额缴纳，但上市后，由于个体户集合成了一个整体，所以得按法定税率交税。这可能比之前的个体户纳税模式高很多。IPO之前不开发 票的收入也许不需要纳税，但IPO之后，由于收入都要进入会计系统，所以，无论是否开出发 票，只要计量收入就都得交税。再有就是劳动法的问题。上市前，企业用工也许在法律合同方面有较大的灵活性，但上市必须经过合法、合规性审核，因此，对于一些劳动密集型，而之前的劳动合同管理又不够规范的企业来说，社保福利的规范也会消化掉很大一块利润，七扣八扣，剩下的利润就不多了。所以，有些在上市前看上去盈利能力很强的企业，真正要做上市了，各种各样的成本一加，发现利润率并不像预期的那么高。 当然，对于把企业当成事业来做的企业家来说，这些成本都是预期中应该发生的成本，对于这样的上市公司，IPO只是企业管理走上一个新平台的开始，期待着中国所有IPO的企业看中的是IPO以后的发展机会，而不是捞一把就走人的投机心态。这样，中国的企业和中国的证券市场就都会有希望了。 连平：货币信贷运行分析及展望 连平先生首先向大家指出，当前的货币运行在持续缩紧。受综合因素影响，贷款增速也将出现明显回落。信贷增速降到了15%。贷款增速回落会影响存款创造，存款增速也会相应回落。从央行的加息频率来看也在加大货币回笼力度，基础货币的增速放缓会制约派生存款的增长。实贷实付制下今年的货币乘数也难有明显提升，从而制约派生存款的增速。 （责任编辑：职场达人） |
