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优秀的投资者能穿越牛熊，获取不菲收益；优秀的投资者，有胆量有魄力在别人贪婪时恐惧，赚取超额收益。韭菜的失败总是千差万别，但优秀的投资者具有的某些品质却惊人的相似，今天我们从心理层面谈一谈优秀的投资者最宝贵的几点心理素质。 一、 反人性 这里的人性指的就是人的本性，生而俱来的某些性格特点，比如贪婪、恐惧、盲从、侥幸……成功的投资，就是不断的反人性。 先来看一组数据吧，看完你就懂了“人性”在资本市场中究竟有多么重要
这是2006年到2010年期间，新增股票账户（包括A股、B股和基金）与几个重要股指的走势图。 2006年1月——2006年10月，几个股指翻了一番，在这期间，新增股票账户涨了5-6倍； 2006年10月——2007年4月，市场一路狂热，股指再涨50%，在这期间，新增股票账户猛增了50-80倍。 三个多月后，2007年8月，Duang，疯牛开始掉头，市场一泻千里，一年时间由6000多点直接跌倒1900多点。毫无疑问，那猛增的50-80倍的股票账户成了这场疯牛的接盘侠。市场完成了一次牛熊转换，“胜利者们”也完成了一次收割。 这是10年前发生的故事。 历史总有惊人相似的一幕！时间来到2015年：
2015年3月-2015年4月，新增股票账户猛增20多倍。 仅仅2个月后，“股灾”如期而至，市场再次完成一次收割。 在这些人小跑、快跑、冲刺跑进资本市场的时候，优秀的投资者正在“悄然”退场，等到潮水褪去，发现“韭菜”已经被收割完全。 十年前的2007年，三年前的2015年，A股市场上上演了惊人相似的一幕。我不知道，也无法预测这样类似的一幕，在未来的三年或者五年或者更长的时间里，还会不会发生。但如果把目光投到历史更加长久的美国资本市场上，你会发现，这样的一幕幕每隔一段时间都会上演。 就像小品里说的“股票涨了你知道买了，汽车撞墙你知道拐了，鼻涕掉嘴里你知道甩了……”在市场及其狂热的时候，所有的人都是贪婪的，这是人的本性。这种贪婪的情绪会像病毒一样，会迅速在人群中扩散，于是跑步进入资本市场想要分得一杯羹的人就会呈指数级增长。这就是“羊群效应”。 越是这种时候，理智的人就越少，但也就越珍贵，当然也就越有可能全身而退。当股市的行为越愚蠢的时候，有条不紊的投资者拥有的机会也就越大。 二、机械地坚持 首先明确，“坚持”不是指无论市场如何都满仓持有，也不是说坚持持有某一只或某一类股票……坚持，指的是要坚持既定的投资策略、思考框架以及理性分析结果。 机械地坚持，就是在执行投资策略时，不要过多掺入感情因素，也不要受短期市场走势影响。 巴菲特的导师，价值投资的鼻祖格雷厄姆指出—— 要一生投资成功，只需要两个因素： 第一，一个正确合理的思考框架让你能够做出正确的投资决策； 第二，一种能力让你控制住自己的情绪以避免情绪破坏这个思考框架。 第一点需要长期的学习和积累，不过在互联网时代，正确的投资决策并不难获取。所以第二点更加至关重要，这里的“能力”我理解的指的就是机械的坚持。以最简单的“股债平衡”投资策略来说。它的基本策略是这样的： “投资者应当将其全部资金投资于高等级的债券和优质的股票，并且投资股票的资金总额在25%到75%之间。”这就是格雷厄姆提出的“75-25股债平衡”策略。当然，还有“80-20”、“70-30”等等。 策略在持续的熊市，或者其他意外情况导致股价十分低廉，公司估值特别低的情况下，应当加大股票部分的持仓比例。当认为市场估值基本在最低区间时，股票类资产应当达到75%仓位。当然，这个过程是需要量化的，比如在估值最低时，满仓75%；估值还有50%下降空间时，股票类资产持仓50%；估值基本位于最高区间时，股票类资产持仓25%……当然，这个比例不应当是线性的，我们以后再说。 这种规则制定起来十分简单，难的就是几十年如一日的执行。因为他与人的情感会相抵触。在全市场都看多牛市或者看空熊市时，一个普通的个体，很难在市场低位时仍然坚持持有甚至加仓。同样，也很难在市场一片向好时，仍然不断降低仓位。 （责任编辑：晨鸿） |
