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此次调研的昆明市城建投资开发有限责任公司，已采用此种模式参与环保产业项目，并最终达到区域经济发展的目的，由于前期的环保产业项目为公益性项目，昆明市城建投资开发有限责任公司采用PPP模式投资建设，还款来源是土地升值带来的盈利，然后进行区域产业、园区的开发。 （3）水环境投资+区域开发案例 此类项目是以水环境投资项目为主，如河道治理、黑臭水体项目，由于此类项目维护的特殊性，在目前新的政策环境下很难以PPP模式单独实施，在实践中可对沿河道区域环境治理后进行区域开发。一般此类项目投资体量大、投资大、建设运营周期长，城投公司一般与具备技术实力与资金实力的成熟企业（多为央企）合作，通过混合所有制改革成立独立的政府投融资企业来建设和运营项目。该企业是以改善河道沿线的水生态、绿化等环境问题为重要使命，同时还将带动河道沿线区市的城市化发展。 基于此种现实情况，政府投融资企业的具体操作设计可分三步：顶层设计、项目端设计、管理端设计。顶层设计在初期完成，要做好管理体制与运作机制设计，解决好政企关系，建立“政企分离”、“产权明晰”的现代企业制度，明晰各层级股东的以产权为中心的初始或边界条件，建立起高效科学的决策机制；项目端设计将完成基于各个项目的投融资规划和实施方案，实现政府投融资企业经济效益与社会价值；管理端设计是为保障项目的顺利实施，实现多方股东的利益，对企业发展规划及发展战略进行细化和完善。 通过“三步设计”完成此类政府投融资企业企业战略模式到项目计划实施落地的全过程，是符合当前政策背景及市场需求的项目模式。从源头出发完成企业顶层设计，完善经营模式，同时营造良好的投融资环境，使政府投融资企业既能从投资获利，又能履行社会职责，恰当地引入大型企业，达到双方共赢的目的。 （4）目前发展中存在的问题及解决思路 就目前城投公司参与环保产业的两大趋势来看，存在许多共性的问题。如： ①资金筹措与平衡方案。在本次调研中我们发现，很多城投公司在产业投资时都面临着“钱从哪里来”的最根本问题。在当下的融资政策及环保产业项目背景下，对于非营利性或准经营性的项目来说，城投公司多考虑采用PPP模式运作。在国家大力推广的PPP模式的政策环境下，项目运作模式应运而生，通过选择技术和实力并重的社会资本来达到“融资”与“建设”的双重目的。而在资金平衡方面，政府多以匹配土地资源或专项资金支持的手段来实现； ②对于为项目建设而成立的政府投融资企业来说，将面临很多企业层面而非项目本身运作的问题，一是对于此类政府投融资企业而言，特殊的身份决定了企业将承担一定的政府职责，企业运作机制受混合所有制改革相关规定的影响，企业的投融资模式及经营方式是否能适应现行的改革模式；二是此类政府投融资企业一般由当地城投公司相对控股，基因中具备城投公司的部分职能，也将受城投公司相关政策规定潜在影响，这些政策是否将影响政府投融资企业的投融资模式等，而从企业层面入手的“三步设计”，应该是解决政府投融资企业最有效的手段。 三、建议与小结 本次调研的近30个城投公司的业务范围均有涉及环保类项目，参与方式有以下几种：城投公司直接投资建设，以PPP模式运作，或设立专门的政府投融资企业从事环保类项目。由于环保产业市场需求大，政策支持力度大，与城投公司发展主业和使命相契合，促使城投公司越来越多地参与环保产业项目，因此城投公司需要认清发展趋势，采用合适的发展模式，适应市场需求，达到互利共赢的目的。 同时，环保产业目前盈利模式以获得政府补贴为主，城投公司的股权结构呈现国有资本一股独大的情形较多，法人治理结构有效运转动力不足，制约了企业绩效的提升，为了进一步优化企业的股权机构和完善法人治理结构的需要，建议企业响应政策，引入第三方，进行混合所有制的政府投融资企业改革，这是目前面临比较重要的产业发展趋势。 原标题:绿水青山就是金山银山，环保产业才是城投转型的新战略高地 （责任编辑：晨鸿） |
