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短短一年间，第一创业的资产管理业务规模翻了四倍，可与此同时也面临着亏本的风险。创业创金季享收益产品的设计是，当年化收益率达到5.8%-8%时，管理人才从中提取80%的收益，超过8%则提取100%的收益。 “收益率必须达到7%左右才能基本保本，业绩分成才能盖住银行成本。”上述华南资管人士算了一笔账，“否则每发一次产品要垫付上千万的成本，根本吃不消，每年资管收入就很有限。” 截至2013年1月10日，创业创金季享收益的累计净值为1.0629，2012年5月21日成立至今已存续了233天，由此计算该产品目前的年化收益率只有4%，低于5.8%没有任何利润提成。 这就意味着，第一创业可能会因这只产品亏本2000多万。面对这样的质疑，理财周报记者致电第一创业，至截稿时采访提纲未得到回复。 “这种做法很自信、很有胆量，可冒着很大的风险。”深圳一名大型券商资管人士表示：“我们也知道这么做可以把规模发大，但除非投资能力很强，否则谁敢保证收益率。” 无独有偶，2011年底资产管理业务才起步的广州证券也有一只类似的产品——红棉安心回报，其资产管理业务负责人刘岩告诉理财周报记者：“该产品的收益率达到了起准线5%才提取超额部分90%的收益。如果要回本，年化收益率必须达到5.5%-6%左右才能抵消银行渠道成本。目前，该产品的年化收益率是7%-8%，没有亏损。” 据理财周报记者了解，除了第一创业和广州证券，这种冒险动作在券商行业还没有其他人敢效仿。“虽然第一创业的固定收益做得不错，但就算这把赌赢了，以后还能不能保证收益很难判断。”上述华南资管人士表示。 通道费挤压至万三 “产品设置让券商自己承担成本和风险，就得靠业绩说话”，刘岩对记者表示，“客户肯定更愿意接受这样的产品。” 第一创业总裁钱龙海一直对资管业务寄予厚望，创金资产总经理苏彦祝来自南方基金，擅长固定收益业务。但是，在2012年各券商资管规模爆发性增长的情况下，第一创业集中在集合理财产品方面发力，不惜冒险。 另外，更多的券商通过定向理财获得规模的大幅增长。宏源通过银证合作的通道业务将规模冲至近千亿，截至三季度，宏源证券受托管理资产达到了938亿，国泰君安规模更达1306亿元。 但是，不管是自垫渠道成本的第一创业，还是靠通道业务猛进的宏源证券，这样的资产管理模式能否真正带来利润都存在争议。 据了解，通道业务的盈利空间已被挤压。一名券商资产管理业务部门高管告诉记者:“现在通道费充分竞争，已经挤压得很低。听说工商银行给券商的通道费只有万分之三，就算规模做到了100亿，券商收入也只有300万。” “通道业务是钻监管的漏洞，利润空间很小，不能形成资管管理的核心竞争力。”深圳资管人士认为，“国内的券商思维还停留在拼规模的阶段，实际上能创造多大的利润才重要。” 编辑 戴洪涛 （责任编辑：晨鸿） |
