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（原则上）天使可以完全不用任何专业，我爱你我就投你，管你是什么。但所有投资里操作难度最大的是天使，VC可以算数据，天使投资只能靠感觉，感觉挺靠谱，感觉你说的赛道蛮大，感觉你这个人不错，全是这些东西。行，那我就投你100万你先干干吧。 2014年又是O2O泡沫期，泡沫有两个问题，一是假性的东西呈现一个海量的状态，这意味着投资中标率从之前的百分之几降到了千分之几；二是泡沫意味着本体被放大，等它变回去你会发现价值完全不匹配。一块钱的东西，你当一百块钱去投，什么时候滚到一百块钱？当然收不回成本。 二 “越优秀的创业者，越不跟土天使玩” 2014年到现在，我一共投了20多个项目，交了1700多万学费，光汽车后市场就赔了1000多万。 我是这个行业出来的，当然先从熟悉的行业和人开始投。当时又投汽车后市场的数据公司，又投汽车行业的O2O，还投这个行业的互联网销售，SaaS。但因为当时汽车后市场那场改制就完全不正确，所以怎么投都是错的。 作为一个投资人，你说我有钱，要投资，哪里会缺项目？但我早期是底层投资人，辨别能力上不去，手里的钱有限，接触优秀创业者的环境也有限。 事实上，越聪明越有实力的创业者越不跟纯粹的土天使玩。 我们见过很多精英创业者，才华横溢思路清晰，身边有一大堆东西佐证这个人很优秀。这种人无论从上面（投资机构）拿钱，还是从下面（身边的朋友）拿钱都搞得定，所以他对求钱这件事一定是高姿态，“我到徐小平、俞敏洪那儿我们可以成为朋友，你是一个土豪，我还得得到你的信任才能被投资，我懒得理你。” 不机构化我们很难跟优秀创业者沟通，而且优秀创业者还会思考欣不欣赏这个机构， “我说的话你懂不懂，你不懂，那我不要你的钱。” 我们之前也遇到过和比较知名的机构竞争项目的情况，除非和创业者是熟人关系，否则基本上没什么博弈机会。即便是熟人，创业者也会说，“某某机构要投我，我多给他一点，少给你一点”。
所以烂投资人都投谁？投烂项目。我管它叫土妞和城里土豪的一种土洋结合，结果很烂。 但那个时候大家比着投，因为不懂，圈子里就流行问“你投多少了？”“投500万了。”“明天我投个1000万，你看看。”大家不比谁投的项目更好，谁更有逻辑，比谁钱多。经常我们能看到俩人喝酒喝开心了，说“哥，我做了个项目”，另一个说“哥投你200万”。但问他了解那个项目吗？“不知道，兄弟嘛，给个面子。”这种情况都成风气了。 众筹更快，真是KTV里唱着歌，一个人说我要创业，兄弟们支持一下，不用多，一人50万。一会儿500万到账。 这个东西存在也合理，大家的财富积累已经到一定份上了，一两百万对他们来说不叫事。但会给创业者造成很大错觉，（这群）投资人真好忽悠，太好骗了。 去年我在北京租了个小院，专门看项目，忙的时候一天能从早上九点多干到第二天凌晨两三点。那三四个月，接触了四五百个项目，七八百个创业者，一天排着队来。当时做的最正确的东西就是少投多看——我们缺对各行各业的了解，创业者来会跟你聊，我们行业总量多大，有多少竞争对手，我们在哪儿，怎么做。挺有意思的。 投资行业常说投靠谱的人，靠谱的项目。原来会想靠谱的标准是什么，现在我在前面加了个“最”字，投最靠谱的人，最靠谱的项目。这个“最”字怎么来？一、两百个项目平行对比，很容易看出差距，差的一刀切掉了，剩几个才花精力对比该投谁，但不管投谁都要到擂台上打一打。 过去我们看两个项目，两个都是烂的，还在想该投谁，结果两个项目还没上擂台，一个病死了，一个挂了，很郁闷，说谁都没动你，你怎么就死了。思想上的巨人行动上的矮子太多了。 三 退出也不易 天使投资找到接盘方就能退出是个大坑。 早期做天使投资我也想着这个事，一个项目1000万估值进去，投了200万，我太希望它变成一个亿了。但你以为天使投资人的自由度这么高吗？ 一种情况是，想退退不出来。举个例子，这个企业还不错，属于稳定状态，高增长状态暂时还看不出来，接盘方说，那行，我投你2000万吧，但老股东要撤，对不起，我投这一轮谁都不能撤。所以有时候看着估值已经很高了，有什么用呢？所谓的接盘不是有下一轮，而是我能退出来，有人给我钱把我的股份买走了。 （责任编辑：晨鸿） |
