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资本市场“冰火两重天” 中小VC/PE的生存艰难 2018年9月28日，国家发改委在“双创”活动周专题新闻发布会上称，中国已成为世界上第二大创业投资市场。这一消息引发国内VC/PE圈的高度关注。 据相关负责人介绍，中央企业搭建的创新创业平台达到970多个，国内创业投资机构超过3500多家，资金管理的规模已经接近2万亿元。一大批的创新型企业高速成长，市场主体也呈现出爆发式增长态势。 与前述欣欣向荣的“双创”景象形成鲜明对比的是，国内VC/PE行业近期利空频出。自2017年底资管新规横空出世，创投圈已不断爆出资金枯竭断流、VC/PE遭遇募资困境，投资成本高、国内IPO过会率低，项目退出也越来越难，项目退出收益率明显下降等消息。近期以来，政府部门相继收紧政策。2018年8月末，创投圈曾爆出“取消税收优惠，并按照新标准追缴历年税收”的税收调整，税负政策生变也一度让行业炸开锅。此外，又有私募机构注册暂停、有限合伙注册暂停新闻相继传出。为此有业内人士直呼，VC/PE“至暗时刻”到来。（新财富/杜冬东） 给VC/PE泼冷水：市场化债转股需解决四个悖论 目前来看，具有固定收益性质的上市公司作为转股对象，较为符合银行等实施机构的需求。 目前，企业对市场化债转股的期望比较高，债转股业务的政策支持也比较足，但是在笔者看来，实施过程存在一些问题，需要加以改进，并促进本轮债转股的顺利落地。 市场化债转股需解决四个悖论：资金供求存在悖论、风险偏好存在悖论、转股选择存在悖论、风险控制存在悖论（经济观察报/王元凯） 盛世投资姜明明：三大核心LP将影响创投行业走向 去年下半年以来，“资本寒冬”成为了创投行业的热词，一些人甚至认为“至暗时刻”已经到来了。盛世投资董事长姜明明认为，创投机构不要过度悲观，被“至暗时刻”吓倒，而要辩证地看待“资本寒冬”，因为低潮期正是新布局的开始。 在姜明明看来，过去十余年里，我国的创投行业发展经历了三次低潮期，拼专业的机构将会脱颖而出并创造新的高潮期。直面募资难的现实问题，创投机构要把握大势、苦练内功。而在未来三到五年，政府引导基金、国有资本、金融机构三类核心LP将影响创投行业的走向。（盛世投资） （责任编辑：晨鸿） |
