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在早期项目的投资逻辑上，曹锋列举了几点评定标准：首先，所投企业的产品是否有一定的创新，以及较高的竞争壁垒。相对于其他行业来说，在中国医疗健康领域的创新更易被抄袭，如果产品在商业化上的天花板不足够高，就会被迅速仿制、抄袭，也就没有竞争力可言。 同时，曹锋还特别强调了企业产品满足用户需求、解决用户痛点的必要性，这一点大多从企业产品的订单量上来判定，“毕竟投资是一门生意，如果无法商业化，那便没有投资的必要了。” 对人的筛选也是华医资本重点考量的一方面。曹锋将一个医疗领域初创企业划分为两种类型，一种企业在初创期便明确产品后期可能做到一定程度会被大企业并购，而创始人也愿意接受这种退出方式；另外一种是决心将企业做大做强，做到上市企业。 “这两种类型的创业者都遇见过，决定其能否成功的首要因素是创业者在初创期的目标是否清晰，有明确创业目标，对企业所处领域、上升通道足够了解的创业者更容易成功。”曹锋强调，一般医疗健康领域项目初期的创业者，想让其有清晰的商业化路线是很难的一件事情，但作为投资人要判断的是，这个创业者是否具有开放的一个心态，是否具有足够的学习能力，是否具备完善和建设核心团队的能力，创始人的精神品质也是一个至关重要需要考量的。 得益于团队多年的医疗跨国企业从业经验，华医资本在美国、加拿大、以色列、德国、法国都分别设有分支机构或战略合作伙伴。因此，另外3支PE基金大多以引入国外优秀医疗健康项目为主要投资标的。 在曹锋看来，国外医疗健康产业发展较为先进，很多医疗领域创新项目都已十分成熟，有些产品已经拿到相关审批证件，但基于本国市场份额限制，并没有产生较大的销售规模，类似于这样的产品，华医资本就可以通过投资的方式，引入到中国市场，并帮助这些优秀的企业寻找相应的合作伙伴等。 这种国内外协同产业链布局的方式，不仅可以盘活国内外先进的医疗健康创新企业，也让华医资本在做好医疗投资的同时，承担一份社会责任，以资本之力，助推国内医疗变革。这一点在曹锋看来，是华医资本成立至今始终不负的使命。 对于VC项目的投资，华医也尤其重视，重要的原因是华医还要为后续的PE项目做相应的储备和布局。“毕竟对于以后来说，优秀的PE的项目会越来越稀缺。”曹锋坦言。 三、稳健投资，做创业者背后的智囊团 自2015年华医资本成立以来，基本按照所筛选的六大板块进行早期项目的投资布局。曹锋介绍，过去3年，华医资本大概投资了15个项目，集中分布在医疗器械、生物医药、医疗服务三大板块。 比如，在医疗器械领域，华医资本投资了生产掌上超声的朗昇科技，以及用于乳腺癌筛查的全景B超人工智能深博项目。 华医资本2016年初所投资的朗昇科技是国内首家临床级别的掌上超声企业，是一家专注于微型超声影像设备和高端智能硬件产品研发和生产的高科技公司，可以用一个如手机般大小的超声设备，完成需要医院大型B超仪做的检查。这家企业目前已经与复星医药入股的估值12.5亿美元的美国Butterfly Network相媲美。 “目前这款掌声超声已经进驻到各个标杆医院，成为医生日常查房必备的工具”曹锋透露。 乳腺癌筛查的市场潜力巨大，而东方女性基于乳腺组织相对比西方女性致密的特点，使用西方乳腺癌筛查标准方法钼靶来讲，存在较多的漏诊。而B超已经成为东方女性乳腺癌筛查的标准，但是现有B超设备由于探头小、B超医师少的原因很难进行大规模筛查应用，而深博重新构建了B超探头，可以一次性扫描并通过3D建模成像，从而可以进行标准化的筛查，后期再通过人工智能的技术，进一步提升筛查效率，使得B超筛查乳腺癌成为可能。 前期，华医资本大部分投资重点聚焦于医疗器械领域，曹锋认为，之所以着重布局这医疗器械领域，是因为相较于药品研发而已，医疗器械注册周期相对较短，投资风险也相对较低，“医疗器械项目投资短期回报率也许没有10倍、20倍，可能只有3-6倍，但从风险角度评估会更加安全，华医的风格还是偏向于稳健”。 从2018年开始，华医资本着手于投资医药领域的创新项目，包括拔云制药、乐威医药等。 （责任编辑：职场达人） |
