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接下来介绍美国对冲风险的方式，（1）价差合约（CFD），简单来讲，现货市场的价格波动非常大，电价可能从-0.2元到100元，当真正达到100元时，可能会出现问题。那么政府给出的一种交易模式就是用电方跟发电厂签一种价差合约，约定一个价格，当价格过高的时候进行返还给用电方；如果价格太低返还给发电厂。价差合约模式主要来自于场外市场，需要单独跟发电厂谈判。（2）金融输电权（FTR），是阻塞管理的方式，如果发生阻塞会产生费用的，但可以提前购买管道的使用权利，当发生阻塞时负责分配这一部分阻塞产生的费用。 其他市场还包括辅助服务市场（调频与备用市场）、容量市场（长期容量富裕性与市场）、市场外调度市场与上抬费用。因为计算机调度难免会出错，还需要一些人为补偿性的人工调度，但肯定会产生额外的费用，导致价格会更高。 六、电改进程下的创业投资机会 浙商证券研究所电力设备与新能源首席研究员郑丹丹从产业投资角度，梳理了一些重要的变革性投资机会。她认为，国家政策对电改有明确的导向，而电改推进相对比较成体系的一个是增量配电，另外是售电端。 增量配电网的现状是国家在今年上半年出台了一系列政策，希望能够加快试点项目的实施落地，试点在广东取得了一些里程碑的进展。电改将来会有三个重要的趋势：（1）对于发电企业的准入条件并不特别严苛，以新能源发电为标志的绿色售电前景非常广阔，比如德国居民可以去选择用电是新能源还是传统能源发电。（2）参与的用户将全电量入市，电力直接交易的规模有望持续放大。（3）发电企业可以通过限价放开和全电量交易渠道在一定范围内转移成本。
广东的售电市场在去年发生了规则的变化，上图是2016年的规则，我们会发现结算价是各方谈出来的。比如“发电厂1和用户2”，他们最后觉得通过一个算法最后配对成功那结算价格是他们配对的。
2017年改的规则，大家都用同一个价格来结算，这是一个非常大的变化。透过规则的变动回归到电改实质，这是基于当时的实际情况来操作的。我们在2016年做过调研，发现如果是这种方式其实报价很有学问，要用到数学的博弈论。如果可以自己开发一个小软件去模拟，也能搞定很多资源，可以提高售出的概率。电改刚推出来时，一些大的民营企业纷纷响应，设定自己的售电业务部门。那时候他们普遍喜欢从电网公司招聘，但最后发现其实重要的是算法。有一段时间，广东到处都是售电交易策略培训班，这当中有的人就会把市场操作的比较投机，我们去做调研发现有的是所谓的售电公司其实就几个人也没有太多资产，他们在市场上去做一些买卖的时候，有点像股票市场的买卖，并不需要一个实体市场。 看好提供综合能源服务解决方案的民营企业 广东经信委后来对规则做了一些调整，各方反应不一、有利有弊，很难找出一个让大家都开心的十全十美的方案。但是经信委还是想提醒各方参与者要回归到电改的本质，将来更重要的是要开展电力市场有序的竞争，终极目标则在于还原电力本身的商品属性。广东电改开展两年多以来，粤电力、华润、深圳能源、穗恒运等公司的排名比较靠前，因为这些公司本身有发电资源，在报价时虽然是售电部门去看报价，其实对于发电侧报出的价格会比较有感觉的。展望未来，我们认为具有资源和服务优势的一些企业会脱颖而出，投资人该关注这些在发电资源和用户资源这两个领域有一些突出优势的公司。有些民营企业在布局相关业务时非常务实，转到将来给客户提供综合能源的服务解决方案，我们认为也可以长期关注。值得一提的是最近有一些售电公司终于要退场了，这是个好事，说明市场已经开始优胜劣汰，而不是无脑进入。
（责任编辑：晨鸿） |
