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直接融资与高新技术企业的风险变化相匹配，高新技术企业也为直接融资主体带来了高收益。美国生物工程产业具有一定的代表性。1989年，美国生物工程产业基本上处于早期发展阶段。这一年，10家主要生物技术公司销售收入的总和还不到10亿美元，合计的亏损则超过3000万美元。以生物工程技术公司为例，在其资本来源中，只有5%来自债务融资，其余均来自各种直接融资。 西方传统的成熟企业，融资策略上偏好内部融资和债权融资。高新技术企业从研究开发阶段一直到成长为成熟企业，期间要面临技术风险、市场风险、财务风险、人才风险、组织风险、外部环境风险，其中技术风险和市场风险在高新技术企业表现得更为突出。 但另一方面，高新技术企业表现出了良好的成长性。因此，高新技术企业高风险、高投入、高成长的特点，使其更适宜于进行直接融资，包括早期的风险投资和后期的公开发行上市。 （责任编辑：晨鸿） |
