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“我对财富管理的理解有两个主战场，一个主战场是面向高净值，超高净值人群，有两百万人代表了一百万亿的客户资产。第二个主战场是面向中产大众阶层，至少有两千万人，也代表一百万亿的资产。” 7月6日，宜信公司创始人、CEO唐宁在以“财富助力航运贸易金融创新”为主题的2019中国财富论坛上作出上述表示。他进一步指出，由于他们的可投资资产量有数量级的不同，所以对应产品服务解决方案也非常不同，两个有区别的主战场。
宜信公司创始人、CEO唐宁 唐宁认为，高净值和超高净值的群体的财富管理可以用三个关键词进行诠释。一是资产配置，二是母基金，三是家族传承。 中国当前的财富管理处于怎样的发展阶段，以及他提出的关键词又有怎样的内在关联度？会后，唐宁接受采访，一一解答。 财富管理起步 《财经》：在您看来，当前的中国的财富管理市场处于哪个发展阶段？在这个发展阶段，主要的特点是什么? 唐宁：中国财富管理行业在一个历史性的时间点，过去我们更多的是机构卖产品、客户买产品，当我们谈财富管理的时候，过去更多的是一个投资的逻辑，或者是生成产品的逻辑，保险公司卖保险，基金公司卖基金，信托公司卖信托，而真正的财富管理是以资产配置为核心的，是以客户为中心的，围绕客户的需求。 当我们谈到财富管理的时候，首先想到的是服务于高净值、超高净值客户、中产大众富裕阶层，有可投资资产，并且可以去构建组合投资的一群人。在产品方面，有短期的现金管理、固收，有中长期的权益类占比为主的基金组合，还有保险保障类的组成，是一种组合投资资产配置的逻辑。 《财经》：在您看来，财富管理概念与资管概念有何不同？ 唐宁：资管其实是机构生成产品卖产品的逻辑，而财富管理机构是以客户为中心，给客户以指导，帮助客户构建多元资产类别和产品组合的一个逻辑。从这个意义上来讲，中国财富管理行业刚刚开始，大有可为。 谈财富管理的维度应该包含两方面：一个是资产组合，一个是传承的维度。在财富管理领域的参与主体中，包括私行，独立的财富管理公司以及信托公司（受人之托规划代际传承类似服务类的信托）。 所以，资管与财富管理的区别，如果用比喻来谈。资管是不同类别的菜，财富管理则是各种菜品的组合。 《财经》：您刚才提到，中国财富管理可能刚刚起步，相比国际情况来看，有哪些是值得中国借鉴的？ 唐宁：太多了。国际财富管理发展已经到了第五代、第六代、第七代。从一个传承服务的角度，在过去几十年、上百年，欧洲的、美国的私人银行、独立的财富管理机构，服务类信托等，都得到了很好的发展。 不过，中国是全球财富管理行业最为感兴趣的国家，因为发达国家的财富管理市场发展已经很成熟，而中国的财富管理市场拥有巨大的潜力。 《财经》：我们为什么才刚刚起步？财富管理发展有哪些因素推动? 唐宁：这与中国发展阶段有关，改革开放才40年，时间比较短，所谓创富才刚刚开始。财富管理能够发展起来包含以下几点：第一，得有足够多的钱；第二，一代到退休年龄，进而二代传承。 《财经》：资管新规对财富管理构成怎么样的影响？ 唐宁：未来理财者的资产组合之中，权益类占比会越来越大，占比要到一半以上，而固收只是一部分。但是在权益类占比越来越大的同时，投资者也要承担相应的责任。 而无论是否资管新规，财富管理都以资产配置为核心，本身就对应着不同的资产类别的不同的收益、风险、配比。 投资者五大转变 《财经》：从投资者角度来看，观念要发生怎样的转变？ 唐宁：中国财富管理行业正在经历五个根本的趋势性变化：一是由固收到权益类。二是由中国到全球，未来的组合一定是全球组合，不必一步到位，更多是QDII类的或者沪港通类产品。 三是一定是由短期投机到长期投资，中国的长期投资太少。按照养老角度来讲，长期资产组合至少应该是二十年、三十年。资产组合之中要有长期投资，而且构建这个组合的逻辑是一个长期持有的逻辑，要长期遵循。 四是由单一产品、单一机会到资产配置。过去我们谈投资，通常想到是某个产品，某个机会。如果在欧美，投资谈到的是组合长成什么样子，即资产类别组合。五是由一代到二代，这个现象非常明显。 《财经》：资产配置为什么一定会出现全球组合？ 唐宁：全球资产配置是科学的，来自诺贝尔奖得主的结论，因为持有不同的资产类别，形成了相关性很低的能够带来所谓的最优模型。 《财经》：中国的这种转变还处于初级阶段？ 唐宁：是的。欧美高净值、超高净值人群的海外资产配置比例在25%-30%，中国连5%都不到。 《财经》：是因为国家的监管政策限制，还是国人的的意识形态不够？ （责任编辑：晨鸿） |
