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券商直投基金有多重竞争力 上海证券报：券商直投基金的开放度正在逐步放大，本月出台的《证券公司直接投资业务规范》显示，今后将转为事后备案管理，投资范围也扩大到与股权相关的债券及其他投资基金等。作为第一支获批的券商直投基金，您如何看待这个领域的发展? 张赛美：《规范》的出台进一步扩大了券商直投业务投资方式，对行业来说是一件好事。备案制的设计非常合理，符合这一业务的市场化发展需求。投资范围的扩大，让我们在投资阶段的选择上更加自由。 对于股权投资业务来说，投资者获取的是成长性溢价，成长性溢价是通过企业的不断成长所带来的。我们希望通过投资，不仅给企业带去资金，更重要的是帮助企业完善治理结构，整合产业链，为公司发展提供各类金融工具，从而使企业的价值得到提升。我们的投资更多的关注成长型企业，投资阶段也会适当提前。《规范》出台，对整个行业的有序竞争是好事。 上海证券报：券商直投基金与一般PE相比，其核心竞争力在哪里? 张赛美：PE行业是一个没有牌照、没有围墙的行业，市场竞争非常激烈，这个市场上，我非常看好券商直投这个队伍。券商人才储备丰富，从业者素质普遍较高，市场意识都很强，如果在激励和约束机制上做得更好，成长空间广阔。 海通高层对直投业务的理解是非常深刻的，作为证券金融机构，金融服务是我们的职责，资产管理就是金融服务，做好直投业务的资产管理，是总公司长期以来的目标。目前在券商系的直投业务领域，海通是走在了行业的前面，无论是开始从事此项业务的时间，还是目前管理的规模，都处于领先地位。2004年我们获国家发改委批复同意设立中比产业基金，是中国第一家规范的、市场化运作的产业投资基金，成为PE市场上的品牌;除此在开元旗下，已成立了三家基金。我们希望能够始终走在市场前面。 【券商直投基金需扬长避短】 从公开披露信息来看，目前已有中金公司、中信证券、海通证券、华泰证券、兴业证券、长江证券和招商证券七家券商相继正式获得证监会批复，将由旗下直投公司设立直投基金。 业内人士认为，受多重因素推动，尽管去年底以来国内PE行业进入调整期，PE融资难度加大，同时投资项目退出难度也陡增，但券商直投坐拥独特优势，因此对设立直投基金依然颇具热情。 投中集团分析师冯坡认为，就优势而言，券商各个业务所构建的资源体系，均能够为券商直投基金的运作提供支持。首先在募资层面，券商现有的客户资源将成为其重要的LP来源。在投资管理层面，券商资源能够支撑直投业务提供更多的增值服务，比如中金佳泰产业整合资金，即充分利用了中金公司并购业务资源，通过帮助企业进行产业整合实现价值增长。在退出层面，券商直投公司除了借助母公司投行部门提供保荐承销的支持，在退出方式上，也可以借助现有的客户资源，通过并购方式实现退出。 （责任编辑：职场达人） |
