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在安信证券基金研究员任瞳看来，换手率高低更多的是反映出一只基金的运作与投资风格，并不会直接影响到一只基金的绩效水平。 基金业绩主要由仓位、选股和操作决定。而部分基金在仓位控制符合上半年市场的情况下，频繁操作而导致业绩不佳的背后，揭示出的其实是该基金的选股、选行业以及选时的把握问题。 当然，“换手率并非评判基金投研水平的唯一标准，却是评价一家基金公司整体投研水平的一个重要方面。”长城证券基金分析师阎红说。 同样地，高换手率策略也是一把双刃剑，只有在精选个股的前提下才能保证收益，如果不能踩准市场节奏，基金较高换手率背后带来的只有一个结果：无谓地增加基金交易费用。因为基金的交易成本是从基金净值中提取，换手率越高，则交易成本也越高。 换句话说，换手率高的基金如果不能证明其交易量能够给基金收益率带来帮助的话，那么它的交易成本就会拖累其中长期业绩表现。 机构投资者普遍认为，如果把换手率与业绩表现结合在一起观察，其实更能够明确地考察一个基金投资决策的准确性与前瞻水平。 低换手率同时能持续创造优秀业绩的基金，证明其对市场趋势和行业的把握非常准确且具前瞻性。相比之下，高换手率且业绩阶段性优秀的基金，其前瞻能力和业绩持续性则有待时间证明。而高换手率且业绩持续落后的基金，则基本可以判定其无稳定的投资理念、整体投资能力比较低。 编辑 程泓 （责任编辑：职场达人） |
