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尽管中国上半年已释放出天量信贷，但地方基建热情仍未得到充分满足。尤其是下半年信贷投放放缓已成定局下，地方政府通过组建融资平台发挥资金腾挪、风险转嫁功能所带来的偿付隐患将加速浮现。 所谓融资平台，是指由地方政府发起设立，通过划拨土地、股权、规费、国债等资产，快速整合出资产和现金流均可达到融资标准的公司，必要时再辅之以财政补贴作为还款保障，从金融机构融得资金，再把这些资金用到城市基础设施的建设。 "地方政府'融资狂欢'最为得心应手的工具，是地方政府融资平台…（其）核心是通过高杠杆化获得更多的银行信贷资金，而风险由整个社会来承担。"中国社科院金融研究所研究员易宪容称。 中国国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松则透露，目前全国已有3，000多家地方政府的投融资平台，其中70%以上是县区级平台公司，这些融资平台通过银行借贷等多种形式融资。在此次应对危机的城市化进程中，负债规模迅速增加了数万亿元。 "投融资平台对于重庆这个GDP（国内生产总值）5，000亿，（上半年新增）贷款8，000亿的城市非常重要。"重庆市政府金融办副主任王军在第二届全国金融办联席会议上称。 一位信托公司人士称，在不能符合银行贷款条件时，很多地方融资平台会选择通过"银信政模式"先融一部分资金，使资本金能达到银行贷款的门槛要求。 去年开始出现的"银信政模式"是指，信托公司联手地方融资平台设计产品，由地方城商行发行，资金募集後交付平台公司开发当地的基建项目。产品投资期限通常一年左右，实际是将一个长期债务分解为若干个循环的短期债务。 这种模式已逐渐成为地方政府的重要融资途径，同时将风险从银行与政府之间扩散到广大投资者。 "有的（银信政的模式）是通过信托公司到银行发行理财产品，然後把这个理财产品用到房地产上去了。（而且）这种银信政产品短债长贷，杠杆化十分了得…都是风险很高的东西。如果房价调整，是要老百姓买单的呀。"易宪容续称，只有房价上涨幅度超过理财产品收益率时，产品才安全。 独立信托研究机构--用益信托工作室统计显示，今年上半年银信合作理财产品发行数量为1，241款，其中投向基础设施的395款，占比约30%。而这30%产品中很多都是投向了地方融资平台。 **地方资金需求仍很迫切** 尽管中国推出4万亿元人民币投资计划，以及今年上半年新增贷款7。37万亿元以确保经济能够平稳复苏，但这些天文数字对于积极想抓住经济快速发展良机的地方官来说似乎仍不够。 （责任编辑：职场达人） |
