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尽管不用自己的钱，集团（0992.HK，简称"联想"）就能保持自身业务的运营，然而，现在的联想比任何时候都更注重现金流了。截至2008年9月30日的第二季度财报显示，联想净现金储备为15亿美元。 "企业没有现金就好像人没有血液一样，有再大能力也活不了。"11月19日，联想CFO黄伟明接受本报独家专访时说。 现金为王在联想内部，一直执行的是负的现金周转期营运系统。通常，联想在接收到订单后，向上游供应商预留较长的应付账周转期，而向下游渠道商预留较短的应收账周转期。联想的生产效率越高、库存时间越短，联想就会获得越充裕的时间利用上下游的资金做生意了。不过，联想的这个优势正在遭受挑战。 2008年第二季度，联想现金周转期为-23天，而2007年同期这个数字是-28天。也就是说，联想过去做28天生意都不需要现金，而现在只能持续23天了。 "经济放缓了，利润压缩了，银行不愿意借钱了，这个成本谁来付？"黄伟明说，无论是供应商还是渠道商，都希望手里尽快攥着现金，而联想需要跟供应商和渠道商商谈，重新设定游戏规则。"压力肯定是有的，但是我不相信这个（现金周转期）会变成正数，这个可能是-23天，也可能是-21天。"黄伟明相信只要管理得好，联想还能够保证负的现金周转期。 不过此时此刻，联想还是需要储备一定的现金以备不时之需。 截至2008年9月30日，联想的净现金储备为15亿美元，而截至6月30日，联想的净现金储备还高达18亿美元。 "一方面，联想第二季度的利润降低了；另一方面，联想的业务量增大了。"黄伟明解释说。迫于美国经济和中国放缓，联想2008年第二季度毛利率由2007年同期的15％下降到12.6％.与此同时，联想加大了对巴西、印度等新兴的投入，也相应地增加了运营成本。 那么，在经济萎缩期，企业都不约而同地捂紧了口袋，是不是现金流越多越好呢？"从公司价值来看，现金属于公司，公司属于股东，就等于公司不需要那么多的现金，从某个意义上来说，应该是一个合理的数值。"黄伟明说，"但是当经济环境比较差的时候，原来合理的数值可能是1，现在可能是5."市场最明显的改变是，银行不愿意再借钱了，企业对现金流的把持尤为重要。"企业没有现金就好像人没有血液一样，有再大能力也活不了。"黄伟明说，联想现在要看未来两个季度现金流的走势，提前预测有没有一些将会遇到的问题，有问题将会怎样处理等。 尽管联想并没有较大的负债，业务运行中也不需要持有大量的自有现金，但是目前的经济形势还是让联想对现金保持了高度的敏感性。"毕竟整个市场变化太大，我们要以防万一。从公司管理来说，现在不重视现金是非常危险的。"黄伟明说。 对于联想来说，现金有两层意义。一方面，为了保证利率的最大化，企业经常将大额现金存入银行，偶尔会向银行进行小额短期借贷，以保证现金的流动性，而现在，银行不愿意再借钱了，联想就不得不储备更多的现金以备流转。 更重要的是，作为以规模化见长的PC行业来说，联想的现金储备还有更大的意图——收购。"万一有收购的机会，我们就可以马上进行。"黄伟明说。 2004年末，联想曾以12.5亿美元完成了对IBM PC业务的惊天大收购，一举跃升为全球第三大PC厂商，并在随后的三年逐渐完成了对其业务、的整合。现在，联想的老三位置易主宏碁。 而被剥离出来的富士通PC业务再次被盛传为联想的收购对象，黄伟明并未对此置评，不过他表示，收购绝不以争夺市场老三位置为目标。 "今年的经济形势令很多公司回到合理的价位，甚至很便宜，而且联想具备财务和管理整合的能力。"黄伟明说，"联想倾向于考虑收购规模比较大的、增长比较快的公司。" 谨慎行事不管怎么样，经济环境的恶化让联想对风险的把控也更加严格了。"对于某些过去我们愿意承担的风险，现在，我们可能就相对保守而不愿意承担了。"黄伟明说。由于公司倒闭和汇率不稳定性的概率加大，下游渠道再要求延长应收账周转期就比较困难了，联想对现金流看得很重。 迫于美国商用市场的萎缩和全球消费信心的低迷，联想已经将战线转移到新兴消费市场。 "现在最大的问题，就是新兴市场的经济会不会受到美国、欧洲的经济影响，如果受到影响的话，又会受到多大影响。"黄伟明说，所有这些问题联想都需要特别地考虑到，并在财务上控制好。 实际上，由于以出口导向的中国市场已经率先受到经济危机的波及，联想在中国的个人电脑市场增长首次落后于全球增长水平。 不过，联想仍然看到了超值及入门级低端市场的强烈需求。2008年第二季度，超值及入门级低端产品超过主流和高端，市场份额达到36％.目前，联想的全球业务中，高端市场占据自身业务的55％，超值及入门级低端产品仅占13％.联想的资源大部分还集中在高端上，而联想正在加大对超值及入门级低端产品的投入。"我们想要长期产生利润的话，现在的成本架构实际上是不匹配的。现在，联想内部也正在重新配置资源，削减国际上的高成本。"黄伟明说。 "未来一两个季度，市场可能还会有一些波动。但是我们知道问题在哪儿，也知道怎样去做，而且我们有很强的执行力。"黄伟明说，"要让市场改变对我们的看法，我们只能拿一个好的成绩表出来。" （责任编辑：职场达人） |
