揭秘企业“疯魔化”蜂拥新三板(2)

                                    
　　“新三板”概念最早起源于2001年承接两网公司和退市公司的“股权代办转让系统”，2006年才被正式称为“新三板”。表格中所显示的11家转板企业，其挂牌新三板时间都比较早，转板大概程序仍旧没有绕过IPO环节，其主要流程为：获得证监会受理后停牌——通过证监会首发申请后摘牌——经IPO程序登陆中小板/创业板。
　　据清科数据表示，“真正意义的转板，是越过IPO的程序，不做公开发行这个环节，直接转到A股上市。市场普遍认为，目前，不通过公开发行，只要通过证监会公开转让股份的审核就可以进入A股，已经没有法律障碍，但是最终要如何走还要看监管部门的政策安排。”
　　不论是通过IPO程序，还是直接转让股份审核进入A股，纵观企业自身，要想实现成功转板，必须有过硬的业务水平，据表格中11家转板企业来看，他们多位于中关村创业园区，转板企业所经营的业务领域多为高新技术行业，而近些年，挂牌新三板企业互联网行业占比增多，预测未来能实现转板的互联网企业比例也会增多，较强的变现能力及业务核心竞争力是实现转板的两大重要因素。
　　资本市场格局变化：或将分流A股资金
　　如前文所说，暴风科技作为首家拆除VIE回归A股的科技公司，其频繁的涨停已经让资本市场红了眼，拆除VIE回归本土大浪潮席卷而来，新三板的出现为回归的企业提供新的选项，这或许会使得火热的A股逐渐降温，或将分流A股资金。
　　此外，新三板是否能够一直火下去也是未知数。当登陆企业逐渐实现转板之后，未能成功转板的企业滞留新三板，可能会造成新三板成为一块鸡肋企业聚集地，形成资金流阻断的恶性循环。松禾资本张云鹏也表示，“新三板真正的活跃交易就那么5%，而10%的企业把90%的交易额搞掉了。这90%的企业融不到资，也卖不出去。”
　　除了新三板企业交易活跃度不平衡之外，注册制或许也会成为新三板的威胁，有媒体报道，《证券法》修订草案4月份提请全国人大常委会一审，实施了17年的《证券法》将迎来第二次大修。而在本次《证券法》大修中，注册制是最核心、最关键的部分，且确立了股票发行注册的法律制度，这意味着核准制即将告别历史舞台。而新三板由于其挂牌的便捷及对企业财务指标不设硬性要求，被称为是注册制的“雏形”，一旦注册制真正落地，新三板的地位很可能也会被动摇。
　　总之，新三板的出现为企业新增了融资渠道及员工激励方式，企业和资本也在追赶这一资本潮流，但企业挂牌之前仍需冷静思索其挂牌条件是否成熟。同时，资本市场从来没有能够让企业高枕无忧的万能钥匙，跟风逐利的心态很容易遭受风险，审时度势才是可取方式。

编辑 宋囡

（责任编辑：职场达人）