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不在C轮死 创业板扮演多功能角色 陈永民判断，今年下半年可能是新三板申报的高峰。外资架构回归也会集中在今年下半年或明年上半年。 这些企业首先需要摆脱的是VIE模式(指境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离，境外的上市实体通过协议的方式控制境内的业务实体——编者注)。 在彭志强看来，拆架构回归并不是一时的冲动，驱动因素又与现在创业圈的俗语“C轮死”有密切关系，“从A轮到B轮可能比较容易，但上市之后就没声音了。能去美国上市的公司非常有限，公司回归国内的道路又不畅通，彻底就憋死在那儿”。 新三板为B轮以后的资本方向提供了完备的功能。 在新三板，股权融资制度叫定向发行。新三板没有定发25%的要求，交易制度也多样。据陈永民介绍，今年有410多次的股权融资，投资规模207亿元。有一半的公司已经融资或者准备融资了。 在这种功能指导下，投资人的门槛相对更高。每次发行新增股东不能超过35个，如果是外部投资人必须符合投资者适当性，即开户500万元的要求。 彭志强希望这种机构化的标准能一直延续下去。 达晨创投目前已经推动在新三板挂牌的企业有20家，今年计划申报的接近40家。负责人齐慎很看好这个板块对于投资人的帮助：“大家通过挂牌规范的过程，省去了投资人更多的审核环节，我们可以有更多精力关注挂牌企业的商业模式和承载性。” 创新是资本市场的核心 对于创业者来说，新三板上市后意味着更大的责任。 “创业者到这个市场以后要给自己定位，到底用这个市场上的哪个功能，在什么阶段做什么事情。”陈永民说。 “新三板相当于有亮剑的机会，下一步是怎样把本色和竞争能力发挥好，把核心业务打造得更好。”晨晖创投晏小平说，他们主推的项目有大量拆 VIE架构的公司。“新三板挂牌是一个阶段性目标，不是终极目标。对创业企业来说，通过新三板融了大笔的钱，但拿了钱怎样去做并购、研发、建团队?公司业 务能否再上台阶?” 德同资本田立新的团队每天都处于“很兴奋的状态”，因为“一些好苗子自己会主动选择新三板”。 这种状态在投资人中不是个例。他们感到：错过了百度阿里，而风口正带来新标的。创新公司正在大批回归。 “如果新三板要扶持增量创新的公司，那么真正有成效往往需要较长周期。”彭志强说，“创新是资本市场的核心。我们在存量上进行突破，使得新三板可以迅速和创业板相提并论。短短的一两年时间，就可以实现弯道超车。”
实习编辑 韩浩强 （责任编辑：职场达人） |
