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VIE架构回归是多赢格局 VIE架构的回归，对于美元的GP来说，长期利好。对美元GP来讲，有很强的项目挖掘、判断、投后管理能力。但毕竟对美元VC来说，我们还是个边缘，还是个辅助，相对来讲我们还不是在主战场，还不是在母市场。所以我提出来，拥抱和回归中国资本母市场这个概念，我们做产品的、做实业的都有个母市场的概念，为什么美国诞生了那么多世界500强?就因为美国的本土母市场足够大。 我们不仅在实业层面存在母市场的概念，我们在资本市场也存在母市场的概念，我相信伴随中国资本母市场的辉煌和发展，将迎来美元背景GP的黄金期，因为这样可以将美元GP在项目挖掘、投资判断、投后管理上的优势得到杠杆放大。所以，全面回归人民币基金将成为主流趋势，顺势而为、强势回归，是我们给美元GP的建议。 这个建议不是我们今天才提起的，我们在半年前、一年前，我们就跟很多美元GP谈这个观点。当时的很多美元GP，还是在观望，但我相信今天越来越多的美元GP会认同这样一个大的趋势，我们要顺势而为。 短期是中性的，因为大家会发现你所投的创业者，天天跟你谈我要解VIE架构，我要回来，那你要跟你的美元LP做很多工作，做很多架构调整，所以会打乱你的节奏，会对你整个原来既定的策略产生一定的调整。所以，如果你能够全速回归，顺势而为的话，你会发现这是个巨大的机会，但如果你觉得这打乱了我的节奏，你觉得不舒服的话，可能对你来讲就是被边缘化的开始。所以我认为，对于在华的美元GP来讲，顺势而为、强势回归是个很好的选择。 对原有人民币GP则是短期利好，长期中性。可以获得接盘众多互联网类项目的阶段性机会，但长期将面临美元背景顶尖GP的直接竞争。我们过去美元跟人民币基本是两个市场，两波人，只有一少部分的机构是在两个市场同时耕耘的。随后大家都会回到人民币母市场，回到中国资本市场的母市场。到那个时候，我们的人民币基金就会面临一线美元GP的直接竞争，在项目源、投资判断、投资估值模型、投后管理上，都会开始面临竞争。所以，这就会反逼我们人民币GP，在未来几年当中，借助这样的大风口建立我们的核心能力，建立我们新的商业模型。 这里面，大家意见不太完全一致的是对美元LP怎么看这件事情。对美元LP来讲，也不要觉得天塌了，因为中国资本市场总量足够大，美元虽然在投资市场中占比会下降，但绝对额未必会下降多少。因为，一旦中国这样一个东方睡狮在创新创业领域进一步成为浪潮的话，规模会越来越大。我不认为今天的风险投资是有泡沫的，因为我们现在一年风险投资的规模才几千亿，相比之下房地产都是七万亿。 （责任编辑：职场达人） |
