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2015年是中国史上波澜壮阔的一年，我们经历了史无前例的大幅震荡，也见证了传统和超出预期的荣枯迭代。显露于表面的汹涌波动和酝酿于深处的质变，促使着各类从自然加速过渡到，也促使着中具有前瞻性的以更长远的眼光去思考未来的发展方向和转型路径。 2015年是中国金融史上波澜壮阔的一年，我们经历了资本市场史无前例的大幅震荡，也见证了传统和创新超出预期的荣枯迭代。金融业显露于表面的汹涌波动和酝酿于深处的转型质变，促使着各类金融机构从自然竞争加速过渡到战略竞争，也促使着大资管行业中具有前瞻性的公司以更长远的眼光去思考未来的发展方向和转型路径。 业经历了初创期的五次和青春期的高速增长，随着的变化、进程的加速，所依附的正在发生剧烈变化，寒冬已然到来。而冬雪覆盖之下，新的业态正在蕴育，变革的沃土既有信托15万亿基础和多年来作为生力军的沉淀，也有信托和其他金融子行业之间愈发紧密的合作关系和依然广阔的合间，还有信托独特的、重构等优势。 对于整个信托业来说，唯有摆脱、本源、、才能在广阔的行业重拾增长。对此，作为行业内较早推动的，信托新年伊始抛出了重磅研究《外贸信托研究院2015 第一章同业融入金融同业生态圈，成为同业资产管理服务商。伴随深入推进，进入跨、跨领域的，金融同业机构之间的合作深度与广度不断扩大，信托公司应跳出传统的惯性桎梏，将自身置于大资管时代进程中，重新审视自身，摆脱被动的通道角色，转而主动聚焦与，在明晰与资产特点的基础上，广泛运用创设各类，从聚焦单一资产向同业大类转变，为金融同业机构提供化、定制化的资产管理服务。 1、以模式和同业模式为抓手，构建业务全体系 作为的重要金融工具，在金融同业获得广泛应用。但在实践中，由于信托公司目前暂未取得资质，仅提供受托服务的单纯SPV角色已难以应对市场上的低价。 信托公司应推进资产证券化受托的升级版，进一步加快打造全，并依托与建设持续提升受托。在公募受托服务的同时，还可针对金融同业机构的个性化需求，为市场供需双方提供撮合服务，按照“同业增信—内部增信—资产增信”的演进，推进以交易型资产证券化为代表的交易型同业投行模式。 2、依托业务基础，向细分特色同业 伴随同业程度提升，处于资金端上游的金融同业机构将广泛、委理等形式，丰富、实现更优的配比。MOM是信托公司在金融同业市场为各类资管机构提供涵盖及的外包服务与资产配置服务的有效工具。 MOM服务平台以行政服务为基础，逐步拓展资产配置服务模式。资产配置模式是信托公司的重要体现，包括、、综合运用、筛选等多项内容，是行政服务的有效补充，也将成为信托公司升级的重要支撑。 3、创设综合性工具和模式，构建金融同业生态圈。 信托公司在深度运用金融工具与模式的同时，将积累广泛的同业，进一步夯实获取与筛选能力、与能力、与、综合运用金融工具能力，真正实现对和资产的主动管理，回归本质。与此同时，金融同业将不再局限于某个金融工具或一对一的对接，而是逐步供需双方，实现资源在全市场内的高效配置，搭建涵盖资金、资产、的同业良性生态圈，与金融同业机构共同成长，实现由向“SPV+同业资管”的转变。 第二章成为的专业资产管理者与提供商资本市场是中国的重要抓手和释放的重要载体。在资本市场进入稳步发的大环境下，资本市场正在逐渐成为信托公司业务新的主战场。 1、事务服务、主动配置并重：提升资产管理内涵，构建综合业务体系 建设造就了的快速扩容，也带来了机构的迅猛发展。由于类的较长，和领域的将成为必然。顺应市场大势，信托公司开展包括业务、运营务和业务的发展空间巨大。 主动配置：基于基金服务业务衍生业务。 产品作为FOF产品的一种，通过配置不同种类私募基金()进行更高层次的配置。和其他相比，信托公司作为与私募基金合作最为密切的机构，在运用独特发展FOF业务方面具有优势。传统以信托产品形式运作，在此领域深耕多年的积累了丰富的跨经验，在证券服务平台上还有丰富的可供选择的私募产品，在挑选底层上有较大的自由度。 FOF最核心的在于遴选和产品。有能力的信托公司可基于丰富的研究资源，构建投顾分析评价体系，在对证券投资产品和管理人进行全面评估的基础上进行底层私募资产筛选，评级结果也可用于为投资顾问提供投资结果分析及分析等。 2、主动投资：成为专注于公开的者与 资本市场业务是承载信托公司、提高的根本，与此同时，面对广阔的投资领域，信托公司应根据自身，以为切入点，坚持，致力于“多层次、多领域”资本市场资产管理能力的提升。 资本市场主动的资产端将涵盖境内本市场中细分的所有，从地域上可分为境内和境外两大领域。端除了直接对接和其他同业的资金之外，也可以通过信托公司进行募集。 的能力是资本市场的核心，也是链接资产端和资金端的关键，包括基于一定的、和，在投资中选用适宜的，并完成调查研究、标的确定、撰写、、实施、、减持变现、投资、投资总结等一系列投资和。 可根据自身，分阶段推进资管转型，最终建成一个具有内在共通逻辑、外在差异策略、功能的、多工具、多、多层次、多地域的投资与资管业务体系，并将其打造成为信托公司的核心业务。 第三章深耕个人金融和，全面转型打造细分领先的。随着中国进入调整的深化期，传统已难以为继，信托公司必须紧随经济调整步伐和发展方向，重新审视业务领域和业务模式。若以长远的发展眼光来预判未来发展方向，私募必然由传统的高杠杆业务领域加速向低杠杆领域和可持续增长型市场转换。我们在中选择低杠杆的金融领域，以及以领域为代表的长周期领域，以更坚定的决心全面推进。 1、个人金融：搭建机构全平台 伴随推进、成为新引擎，小微金融的逐步显现。在小微金融的条上，信托公司并非要成为终端服务商，而是应依托优势以及在私募投领域所积累的，成为“小微金融终端服务商的服务商”，即以小微作为获客，构建前、贷中、贷后的平台和服务体系。多年来已共计向630万人发放超过328亿元，在普惠金融领域确立了主战场并形成了特色。 端：向下扎根，丰富资产能力。 小微金融价值链的核心在于符合的小微金融资产，、等终端机构作为贷款服务商需对底层资产进行筛选，而作为终端服务商的服务商，对终端机构提供的资产进行识别并重新，通过专业形成资产与不同、偏好的之间的对接。 资金端：，丰富资金渠道，降低。 帮助小微终端服务商解决资金、为其小微资产对接便宜、高效、成熟的资金渠道，是信托公司构建的关键所在。为应对快速发展的，信托公司需要从单一的“人”角色转而成为资金的，充分运用、等多种工具，向资金端上游延伸。随着的稳定及成熟，还可探索小微等形式，进一步推动真正惠及个人。 构建生态。 平台的核心在于开放、共赢。信托公司搭建小微金融服务平台，通过、共享资源，进而实现信托公司与小微金融服务商共成长，打造多主体互利生态圈，是平台思维在小微领域的重要应用。 依托，构建小微金融联盟。信托公司凭服务积累的海量数据，以及外部接入数据，可整合成涵盖小微的庞大数据库，最终实现小微金融机构、跨细分市场的数据联盟，并通过数据联盟自身的再生长，发展为智能数据生态系统，推动中国的发展与完善。 2、：打造领域专业 伴随中国进入下行周期，和两大行业的原有发展和传统业务模式均难以为继。中国步入时代，更新改造以及蕴育着大量业务机会；模式从为主导的平台时代，开始向逐步介入并以()为代表的时代进行转变。与此同时，不断涌现，可逐步扩展与房地产、基础设施模式相似的协同，尝试进入一些“引导、参与、稳定”的领域，形成产业金融领域的。 相对于已经基本成熟的，实体经济领域的资产管理业务才刚刚起步，业务发展空间巨大。在房地产和基础设施等行业中，的程度还相当低。这也为实体经济领域的资产管理业务预留了广阔的发展空间。 我们预判附着于实体经济领域的资产管理机构将进入快速发展通道。在房地产、基础设施等实体的具体细分领域中，信托公司作为专业的资产管理机构，，综合利用和，对进行，通过专业，实现升值，获取资产管理业务。 第四章本源，打造财富管理升级版中国财富管理在2015年依然保持了高速增长，与端的高速发展相比，国内市场的仍明显不足。相较于国外成熟财富管理市场，国内市场仍处于发展的初级阶段，财富管理的广度和深度都有巨大的可挖潜空间。于而言，财富管理作为本源性业务，与“受人之托，代人”的最为契合，回归财富管理本质是信托公司的方向所在，成为深耕于财富管理领域的专业化也是信托公司未来的发展方向。 在泛资管时代，制度优势与资产优势是信托公司的两大主要优势。所赋予的隔离与功能，使信托成为的最佳载体。同时，与境外信托公司不同，境内信托公司不仅可提供载体，而且多年来沉淀下丰富的资产端优势，凭在同业、、等领域积累的创设，未来必将成为高端财富管理市场重要的者。 基于以上与资产端优势，信托公司可以为基础，逐步向过渡，进而提供围绕财富传承的。在这三个阶段中，信托公司将逐步完成从到、从到客户、从理财客户到全权委托、从全权委托到的逐步进阶，最终实现财富管理业务的转型升级。 1、 常规的单一阶段 在信托公司财富管理业务发展初期，信托公司根据产品发行，呈现“产品驱动”的特点，这个阶段是信托公司搭建自身、积累客户群、提升的重要时期，也是向后一阶段转型升级的基础所在。在这一阶段，开始形成，但财富管理等同于产品销售，在后一阶段，财富管理的实质才逐渐被理解和实践。 2、 客户驱动的资产配置阶段 随着财富管理逐步增强，信托公司围绕客户需求从“产品销售者”向“客户的受托者”转变，即推动信托公司财富管理业务进入客户需求驱动的资产配置阶段。 做客户资金的，要求信托公司不仅是的平台，更是以资产配置为核心的平台，通过在端拓宽来源、丰富产品种类，从而构建多、多类型的多元化产品池，并根据个人客户、机构客户的需求，实现资金端与资产端的有效连接与匹配以及配置。目前，已形成涵盖不同期限及配比的多元化产品体系。2015年规模突破400亿元，全权委托和规模突破100亿，以为核心的客户服务平台已经打造完成。 3、 围绕的阶段 随着高净值客户对专业化及综合化的要求增加，信托公司的服务对象也将由个人转为家庭，财富管理内涵将由单一服务向定制化、的多元服务。在上一阶段所培育的，将成为此阶段提供家族信托以及综合金融服务的重要基础。 所赋予的隔离、功能，使家族信托成为财富传承的最佳载体。依托财富传承服务，信托公司可向模式转型，深度运用律优势，为高净值家族提供个人与、境内与境外、近期与远期等多种。另外，围绕财富传承，信托公司还可充分利用自身专业优势与优势，为客户打造综合解决方案，并利用信托制度的灵活性，各类资管机构的优势，，探索、、等。【来源：】
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