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野蛮人存在的根本原因是，其认为企业长期价值被低估，有获利的空间。当然，野蛮人也可能有投机成分，比如赚一把就走人。这种情况是存在的，但是一方面有其他手段进行制约，另一方面，法律政策方面应该不断完善避免零和博弈乃至负和博弈的出现。 4、股东大会、职业经理人市场和政策监管等 除了以上几种重要手段，股东大会、职业经理人市场和政策监管等也都对企业治理起着一定的作用。比如职业经理人市场，当职业经理人能力有限或品德欠佳时，再到其他公司任职会变得困难，但这种制约很可能只是设想者的一厢情愿，特别是在中国并没有成熟的职业经理人市场。 股东大会和政策监管也会对企业治理形成影响，总体来讲，企业治理的方法是不断进步和完善，以上各种方法依旧是存在很多漏洞的。 “野蛮人”的性质 资本市场的收购要约是制衡上市公司治理的重要手段，是对“用脚投票”的补充，从这个意义上来讲，其行为应该收到鼓励。当然，对于收购中的恶意成分和可能的不良后果，应该通过政策法规和公司内部手段等进行避免。另外，对于资本的性质，比如此次事件中宝能等的资本是否合法，已经是另一个问题了，按照法律和规则即可。 事实上，针对野蛮人入侵，资本市场本来就存在一系列反制措施，比如毒丸计划、白衣骑士，以及AB股等。符合规则的收购，即使有恶意成分，也应该受到市场认可，毒丸计划等也是一样。因此，不管是野蛮人，还是毒丸计划、白衣骑士等都是中性词，没有褒贬义之分，而只是站在不同角色的立场来考虑的。对于企业内部，外部资本强势要约收购是野蛮人，而毒丸计划也是站在野蛮人的角度考虑的。 万科的结局肯定是好的 在之前的很多声音中，不少人认为万科肯定是双输的局面，但是我们认为，万科的结局肯定是好的。假如出现对公司长期经营不利的后果的话，股东无疑应该对整个事件负责。 万科之所有招致野蛮人入侵是因为自身存在企业治理问题，具体表现在经营状况和股价的长期背离，导致股价被严重低估。或许野蛮人的动机是不好的（不利于企业经营），但是却是一种正常的市场制约因素，值得存在。 无论结局如何，万科的问题——股价和经营状况背离已经被解决，表现在股价上涨。无论结局如何——管理者乃至董事会成员出局还是野蛮人被击退，结果都是好的。因为结果是万科价值已经被重新发现，这也是很多资本看重万科的原因，恒大最近的入局就是旁证。 如果万科管理层胜利，其资管计划将很难继续实施，并且为获取市场认可拉动股价（回购等方式）。而野蛮人一旦胜利，也会采取措施取悦股东和市场，促使股价上升。 因此，根本不存在什么双输的局面，有人担心未来经营状况，但这会有其他治理手段弥补，比如股东大会和董事会，毕竟还是存在职业经理人市场的，重新找到更好的职业经理人也未必不可能。大股东华润本来就有地产业务，宝能也是，新近的恒大更是如此。 国企面临的治理问题更为复杂 由于经营权和所有权分离导致的代理人问题在国企中也都存在，并且国企还面临相对其他更为复杂的问题，表现在： 1、国企的大股东不是自然人，按理说应该是全体人民，但是却无法形成能够投票的“代表”。 2、国企的经营目的。除了对利润的追求，国企还有其他目的，比如社会责任，国家安全等，某些时候不好衡量，因此也就无法对职业经理人的业绩作出判断。 3、职业经理人自身的目的。在假设国企有明确经营目标（比如利润）的情况下，对于职业经理人的管理也是难题。国企的职业经理人除了一般上市公司中存在的短期利益和长期利益的平衡问题，还要平衡个人政治前途和企业长期利益，因为国企的职业经理人可能是行政任命的。当然我们可以把个人政治前途看做个人短期利益，但这无疑使事情复杂了。 实际上，这种情况不仅存在于国企，还有一些非营利机构，比如政府和大学。在早期，很多高校的校长是有着战功的军队将领，而对教学事业知之甚少。比如，在任期有限的市长职位上，市长可能更愿意搞绿化建设而不是修下水道，因为绿化见效快而下水道起作用可能是任期之后的事了，这就涉及到长期利益和短期利益的问题。 （责任编辑：职场达人） |
