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全球各个国家的不同交易所在发展中也采取了差异化、专业化的策略，这意味着不同的交易所中集聚的投资者不同，深层反映了投资者的风险偏好、行业选择等的不同。进行海外上市，要根据企业所属行业、企业筹资的风险程度等选择上市地点。纽约市场和纳斯达克同样是美国的证券交易市场，但是在分工上就存在着明显的差异。纽约市场是传统行业和传统性公司偏好的市场，纳斯达克则更多的是高科技或新经济行业或企业集聚的市场。这种传统行业和高科技行业的不同交易市场，在英国、日本等都存在。但就高科技行业或新经济证券交易市场来说，纳斯达克在全球更具有知名度。 对于中国国有企业而言，香港、纽约、伦敦、新加坡是最主要的海外市场。 香港 中国香港是离大陆最近的真正意义上的国际金融中心，有除日本之外亚洲最大的证券交易所，资本市场成熟，法律法规健全，融资能力强，是中国国有企业海外上市的重要集聚地。 据香港联交所公布的有关资料统计，截至今年5月底，在香港交易所上市的公司总市值为4000多亿美元，在全球各主要交易所中名列第8位。其中，中资背景企业140余家，总市值达13460亿港元，占整个港股市价总值的29。5％，已成为香港证券市场上的重要力量。很多中国大型国有企业海外上市首选香港。香港联交所为了鼓励内地大型企业，特别是国有企业赴港上市，于2004年初专门修改了上市规则，放宽大型企业赴港上市在赢利与业绩连续计算方面的限制，在一定程度上为这些大型国有企业赴港上市创造了更为便利的条件。 在上市成本上，香港主板市场，一般的上市成本为筹资总额的10％。 香港作为本土市场的构成部分，国有企业在香港上市有地域和文化上的优势，而且对于上市公司而言，在本土市场上市意义重大。另外，在监管层面上，香港联交所和中国证监会有着密切的沟通和合作。国企在香港上市是一个不错的选择。 事实上，比较中国移动等大型国企在美国和香港同时上市之后，在香港市场上的流动性更高，交易量占据主导性地位。 特别是在美国《萨班斯法案》颁布后，大型国有企业越来越趋向于在香港上市。但香港投资者具有自身的投资偏好，较偏好房地产行业和银行业，这一点应引起注意。 从目前的趋势看，国家管理层也偏向于国有企业实施A+H的上市模式，它不仅可以让国内投资者分享经济增长的成果，同时也避免了由于国内市场容量有限，不能承受大的融资需求的矛盾，并且也进一步巩固了中国香港作为世界金融中心的地位。 （责任编辑：职场达人） |
