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纽约 包括纽约证交所和纳斯达克两个主要市场。对中国企业来说，纽约虽然在地域及文化上相距较远，但这里拥有其它市场所不能比拟的资金容量、流通量和最强的资本运作能力。 美国纳斯达克的筹资成本是最高的，一般在筹资总额的13％～18％；而纽约股票交易所目前最低不会低于筹资总额的12％。与中国内地融资成本不超过筹资金额5％的标准相比，这么高的门槛并不是一般企业能够承受的。尤其是在《萨班斯法案》实施之后，巨额的上市成本、不菲的维持费用、极为严格的内部控制标准，加上对中国企业认知度较低，让许多国内企业望而却步。 不过，美国证券市场的严格要求，使得能够在美国上市成为一个企业追求的较高境界。如果能够在美国证券市场上市，表明这个企业完善的治理结构和良好的信誉，表明这个企业可以较大程度维护投资者的利益，表明这个企业经营管理制度的国际化。如此，投资者更愿意支付更多的溢价而鼓励企业到美国上市。 事实上，企业上市，最主要的目的是融资，但还有一个非常重要的副产品就是提高公司治理水平、品牌形象和知名度。纽约是世界金融中心，对提升公司形象有比较积极的意义；适应它的严苛，才更显得与众不同。 新加坡 新加坡作为亚洲的一个金融中心城市，也非常欢迎中国企业。但新加坡的金融地位不如香港，上市公司数量少，虽然筹资成本不高，约为筹资金额的8％，但融资金额有限，交易不活跃，适合中小型国企上市。 伦敦 伦敦交易所的上市程序与香港类似，而且筹资成本较低。作为世界三大金融中心之一，伦敦一直吸引着不少亚洲优秀企业前往上市。尤其美国《萨班斯法案》生效后，伦敦应该是更受中国企业关注的上市地点。国航股份就因为美国“404条款造成的高额财务费用和较为苛刻的内控要求”，从而将上市地点从美国搬到了英国。 欧洲 在欧元启动之后，欧洲证券市场的崛起日益引人注目，形成德交所和泛欧交易所对峙的局面。德交所为了吸引外国公司上市，专门成立了名为“自由市场”的上市三部。这个上市三部上市条件比较宽松，既没有公司最低成立年限的限制，也没有最低发行资本等的限制，甚至对于企业挂牌之后的年度和中期报告披露也没有要求，因此吸引了大量外国公司，据说已占德交所半壁江山。随着欧元经济区的日趋整合，估计会吸引更多的欧洲和区外企业前来上市。 泛欧交易所则具有与多国监管部门进行协调的经验，特别是在与纽约交易所合并后，可以实现一天二十四小时的连续交易。 （责任编辑：职场达人） |
