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孙剑波：好，谢谢王总。接下来李总，李总也是有多年的企业运作的经验，深圳晟大投资集团总裁，我们也有幸跟李总在过去的一两年合作过一两个项目，李总最早也是从 VC、PE 做起，也恭喜李总，今年可能会有 N 个项目挂牌 A 股。对，那也是在跟我们合作的过程中，开始接触到，涉足到天使投资。所以在中国天使投资人学院主办的中国天使投资人年会上，想听听你对天使投资价值的这种看法。 李然：孙总过奖了，确实今年应该对晟大来讲，因为 IPO 加速了嘛，我们过去确实布了比较多的，相对偏后期的项目，所以今年确实是一个收获年。因为讲晟大呢，它其实这个投资的逻辑和路径是倒过来走的吧。应该说我们最早早期实际上是投一些相对偏成熟的项目，当然这也是我觉得比较正常的一个正常的路径，一个投资机构首先要给投资人挣钱嘛，然后逐渐再朝成长期的项目做布局。最近这两三年我们比较大规模的，在开始对一些早期项目做布局。 我自己感受是这样，就是其实偏技术出身的这个团队，是比较喜欢投早期项目的。那因为我们这三个阶段的项目，我们都相对布了一定的数量，我自己感受天使投资这一块，它和 VC、PE 区别还是比较巨大的。 应该说上一轮论坛大家也都谈到了天使投资更多的看团队，更多的看一个行业方向。确实我也非常认同这个观点，在中国天使投资人学院主办的中国天使投资人年会上我想说，从我自己的这个角度出发，可能我更加注重就是天使的初创项目团队的一个整体协调性和出身。 就我们自己目前来看，运作比较稳定，成长比较快的一些早期项目，它都体现出一个特点来，当然这个不一定具有代表性，至少我们这边是有这么一个情况的。就是可能从大公司出来的某一个团队，一个团队出来的，这样的话可能创业的成功性相对偏大一些。这是我们在这个阶段投资的一些感悟。 回应一下刚才孙总的问题，就是这个价值点到底在哪里，对吧?在中国天使投资人学院主办的中国天使投资人年会上我是这么看的，天使投资这块不太可能商业模式都已经确定了，或者已经成型了，或者说是相应的技术已经非常成熟成功了，不大可能是这样的项目。他最有想像力的就是他的未来，如果你选好了一个好的团队，他想进攻这个方向是 OK 的，那么这样的项目，我认为就是值得去布局的。这样的项目应该来讲它就有无限的想像空间，有无限的成长性，这也是天使投资最诱惑人的地方。当然又回到我们是否能够看准这个团队，能够看准这个方向。大体上是这样，谢谢! 孙剑波：好，谢谢李总，那我们现在进入第二个话题，就是我刚刚提到的真实的价值。那为什么讲这个话题呢?在中国天使投资人学院主办的中国天使投资人年会上，我可以给大家举一个例子，就是我们做基金这一两年，我们做了三支基金，规模并不是很大，但是我们通过这三支基金已经深刻的感受到了这个行业的冷暖。 就是在 2015 年、2016 年整个天使投资，整个股权投资，不光是天使投资，整个股权投资包括新三板最热的那个阶段，大家应该能够感受到整个市场是热钱涌动，对。包括那个时候我们去做资金募资，那个时候可以说是 LP 追着打钱给我们，是那种感觉，我相信大家做过基金的，我们的同行都能够体会。 但是陡然之间，这个股灾之后，包括资本市场迅速变冷之后，大家的心里，就是我们这些出资人，LP 的心里就发生了很大的变化，他们就会觉得原来这个互联网投资是这么不靠谱啊，原来我一直以为我投你们之后，两三年上了新三板，就给我翻个很多倍呢。最后发现现在变成投着投着变成一个长期投资了，然后我套在里面，我不知道什么时候才能变现了。 （责任编辑：晨鸿） |
