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市场已经向这方面在走。民生银行中报公布后，黑石、贝莱德和摩根士丹利大幅减持民生银行，持有民生银行H股好仓的比例均不同程度下调。 这是中国部分民企与国际投行之间的博弈。 史玉柱的微博显示，今年他仅有三次交易，6月份少量买了认股权加沽看跌期权的组合产品。第二次是8月一份一年期现金交割的认股权证产品(CALL+PUT)自然到期，怕别人误解他减持，同日在市场购入等额的股票。第三次是9月股价大跌时增持了股票。通过史玉柱6月份的微博，笔者认为史玉柱与投行对赌，出售三年后的看跌期权以增加今日的资金与筹码。 这在国际市场上屡见不鲜，比如在2006年高峰期的房贷证券化产品中，购入产品的看多一方可能出售看权期权，为了增加现金增加产品的购买量，或者收获两重收益：先是卖空收益，看多产品上升再获一重收益。 史玉柱今年签订期权的四个交易日，民生银行H股收盘价区间为6.90港元~7.11港元，这几笔期权将于2014年6月末集中到期。按照条约，如民生银行H股届时的股价低于3.45港元，史玉柱将需要支付3.45(届时股价)×3120万股的差额，在不考虑杠杆的情况下，理论损失区间为0~1.08亿港元。虽然史玉柱强调风险可控，但希望目前公布的对赌数据是真实的，希望没有其他潜在的对赌者，否则有可能输得比较惨。 在一个鲨鱼成群的明牌市场，与制订价格者做金融衍生品交易，或者进行对赌，是最高等级的风险。 编辑 戴洪涛 （责任编辑：职场达人） |
