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离资本市场阴霾散去至少还有6到12个月之遥，创始人如何才能挺住？“割肉”、“卖血”换回来的救命钱真的能救命吗 这真是一个内忧外患的时代。连最专注于自己一亩三分地的创业者也不得不抬头看天。 美国股市上的中国概念股严重受挫，优酷、当当、人人等曾经的明星公司股价纷纷跳水，赶着最后的窗口期挤进股市的网秦跌破发行价。还有比它们更惨的：2011年6月迅雷上市失败，之后全面收缩业务线；12月，标杆电商企业凡客诚品上市“无疾而终”，质疑之声不绝于耳；原本计划11月14日进军纳斯达克的团购业老大拉手网，估值从2011年3月的11亿美元狂降至Pre-IPO时的2。93亿美元仍被看淡，直至“无限期延后”；就连大热门新浪微博的估值也较2011年第一季度缩水5倍。 根据《创业家》对多位投资人和投资银行负责人的采访，除了以上IPO折戟的明星非上市公司之外，电子商务为受到波及的“重灾区”，另外，一些产品单薄、商业模式不清晰，仅凭借概念在2011年上半年融得大额资金的移动互联网和社区公司也不好过。 折上加折 外部充满了利空——美国资本市场持续走低（而且多数人认为现在还远远没有达到谷底），麻烦不断的欧元区以及变数很大的东亚局势，使得VC、PE业内人士对于资本的窗口期再次打开的时间众口一词——创业者最少要等6到9个月，甚至要到2012年年底，资本市场才会有所回暖。 在这样的预期主导下，投资人的日子并不好过，他们背后的LP（Limited Partner，有限合伙人）前所未有地紧张。这些平时站在幕后的大老板最近频繁造访中国，对他们所投基金的GP（General Partner，普通合伙人）耳提面命，内容都一样—一要放慢投资的节奏，二要关注中国的宏观经济走势，三要惦记着早点回笼些资金给他们。 “VIE政策障碍只是海外投资者找的一个借口，假如他们果真能挣到钱，他们才不会理这个东西是对还是错。”天使投资人唐滔告诉《创业家》。另外，由于投资全球市场的海外LP开始相信美国市场会在几个月内见底，从而着手收回一些其他地区的投资，转入美国市场。 低迷情绪像被推倒的多米诺骨牌一样传导着。Down Round（“估值打折”，指投资者在一轮融资中购买同一家公司股票的价格低于对上一次融资投资者支付价格的情况）的阴霾如鬼魅般笼罩在中国互联网业以及一些传统行业之上。 天使投资唐：“同是一个人，同是一笔钱，在美国的投资回报可能只要求12%，而在中国年回报若是低于50%-100%，你这个VC就别干了，在中国如果你不是跟这些LP说我有多少个创业板的IPO，或者我有新的两亿美元的基金，会保证两年之内30倍（回报）的那种，你基本上就融不到钱。而中国这种三五年百分之几十的增长，是不可持续的，这时候，所有人会越来越贪婪，贪婪越来越高的回报，直到泡沫破裂的那天。” （责任编辑：职场达人） |
