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但我不建议“取消”评级行业，而说句老实话，这些企业不可能真正被取消，他们的服务对于金融体系很重要，而且国家和监管机构也需要，甚至法律也需要：1975年，根据相关法律条款，美国证监会指定三家评级机构为“国家认可统计评级机构”，换句话说，受法律约束的金融中介机构，包括银行、保险公司、大型主要养老金都要受到评级机构的“神圣”指引。 对评级机构服务的认识，更重要的是理解“主观能动性能”在其中的作用。标普的内部邮件显示，员工们次贷狂热到达顶点时，讨论的更多是如何通过给次贷数据“按摩”，以便在与另外两家同行竞争中保持市场份额。我的同事麦卡利也曾指出，整个金融体系垮台的过程就像是有一只“无形的手”组织了一场解除限酒令的聚会，而评级机构负责为所有人发放假身份证。 因此，投资者应该对市面上鱼龙混杂的情况保持合理质疑，相反可以利用他们“胆小”和缺乏常识的特点，进行操作获利。比如最近西班牙的评级被连续下调，看似评级机构开始动真格，但实际情况远比投资者看上去的要严重：西班牙失业率高达20%，经常性赤字达到10%，过去两个世纪曾发生过13次违约，这个国家的债券已经降到了Baa级，整个国家的命运未来将依赖欧盟和国际货币基金组织的救助。 与之相反的一个例子是通用汽车，虽然前段时间差点破产，但经过美国政府注资200亿美元（目前占公司65%股份），他的评级已经被调升为B。可以说，通用汽车实际上成为汽车行业的“两房”（具备一定的国家信用），但评级却相差甚远，获得AAA评级的“两房”债券收益率只有1.2%，而B级的通用汽车的债券收益率高达6.5%。这就是机会。 编辑 程泓 （责任编辑：职场达人） |
