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同样出自现代金融理论，资本市场建设的目的，不应该仅仅是为企业提供融资渠道那样狭隘。我在讲授“金融市场”这门课时，总会遇到这样的尴尬：每每当我告诉学生们股票市场的首要职能不是为上市公司提供融资时，学生们总会捧着各种版本的国内教科书向我质疑，看来要改变某种传统的错误认识有多难。在我看来，资本市场的首要职能应该是通过资产交易来传播、处理、分化各种信息，使得各个层面的参与者（包括宏观的决策者、微观的企业经营者和投资者）了解市场变化，表达个人意见，最根本的目的是提供经济体的效率（包括资源配置效率和产出效率）。这岂不比狭隘的融资重要得多？ 有人认为，创业板就是为那些暂时不能满足沪深两市上市要求但又具备良好预期的企业“创业”之用的，想到了创业，自然想到创业之初的艰难，尤其是资金上的艰难，于是把创业板看成这类企业融资的场所看起来再合理不过了。 但正如前面所说，市场的首要职能不是为某些人融资的。更何况，“不是资金的来源决定项目的价值，而是项目的价值决定资金的来源”，真正具备良好市场预期的企业，不会在融资上有太多困难，而在融资上需要某种特殊关照的企业，很难断定它将来会有市场前景，因为缺少市场的检验。 创业板是中国资本市场完善的必要组成部分，但不是某些市场的替代品。要想把中国的创业板建设成纳斯达克式的资本市场，我们首先要做的，是认真研究纳斯达克的市场制度和进化逻辑，而不是在形式上简单地模仿，却全然忽视人家在市场制度建设上的不断完善。对于中国的企业而言，在决定进入这个新兴市场之前，首先得考虑一下对企业未来的发展是否确有益处。切不可把创业板建设成误导中国企业的风向标，如果我们真能做到这一点，那么创业板的开幕必然成为中国市场经济建设过程中的里程碑。 编辑 程泓 （责任编辑：职场达人） |
