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暴风科技（300431.SZ）发行价7.14元，在经历30个涨停之后，5月6日上午收盘报163.1元/股，涨幅近22倍。花3500多元，中一签（500股），可以赚7.8万元，堪比中了彩票大奖。6日收盘前涨停打开，收报157元。 这样的股票，中签需要多大的运气呢？中签率是0.34%。得买大约300签（100万元出头）能中一份。而个人申购上限只有24签。假设你借用10多个亲戚朋友账户，花100多万元来申购，收益率约为7%。由于这100万元只冻结三天，年化收益率超过100%。 估值高过天 暴风科技堪称“最牛新股”，但其业绩其实并不好。公司2015年总营收9241万元，相比上年7438万元，同比增长24.24%；第一季度净利-321万元，而2014年同期为686.8万元。2014年，暴风科技营业收入为3.86亿元，净利润为4185.49 万元，同比增幅分别为18.92%、8.61%。2013年度公司净利润同比增长幅度为-30。99%。从2013年、2014年、2015年一季度的业绩来看，公司近期成长性差，增收不增利。 尽管如此，这只新股的估值却堪比天高。公司5月6日最高市值196亿元，收盘还有近190亿元，合约30亿美元出头。按2014年的业绩算，公司静态市盈率约为400多倍，市净率（市值除以净资产）约为40倍。市盈率指标不好比较，因为有些互联网企业亏损或微利，总市值依然很高。但市净率40倍是比较奇葩的，因为高科技企业、互联网企业，通常都达不到这个水平。 网络科技股还有一个常用的估值指标叫市售率，即指市值与营收的比较。暴风的主要竞争对手有迅雷、优酷土豆、乐视网、爱奇艺、搜狐视频、酷6等等。迅雷的营收规模是暴风科技的3倍，但市值仅为5.5亿美元，不到暴风科技的五分之 一。换言之，迅雷的市售率是暴风科技的十五分之一。 优酷土豆是公认的中国视频龙头，覆盖人数（UV）、视频播放量（VV）、用户访问时长（TS）一直高居第一名。目前优酷土豆市值也仅为38多亿美元，略高于暴风。但前者的营收是暴风的10倍左右，市售率是暴风的八分之一。 行业竞争更激烈 国内影音播放工具中，暴风影音[微博]活跃用户数PC加移动端合计有4000多万，领先于快播等。但跟视频网站比，差距还是比较大的，优酷土豆活跃用户超5亿，迅雷超过2亿。用户们越来越习惯于在视频网站看视频，而不是通过独立的影音播放软件看视频。 暴风科技公司也在年报、季报中承认，视频行业竞争日益激烈，必须加大版权及网络带宽的资源投入，同时需要加大销售力度，保持及提升广告客户的投放规模、推广公司持续开发的新平台产品。因此，公司视频内容成本、带宽租赁成本、销售费用等预期仍将处于较高水平。2015年一季报显示，公司营业成本同比增长58%，销售费用、管理费用同比分别增长45%、53%，均远远超过当季营收增速24%。这是导致当季亏损的主要原因。这个负面因素在未来一两年内很难得到消除，只能指望公司的营收增速能够超过上述三大成本费用的增速。 （责任编辑：职场达人） |
