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不到9个月，吉利以和香港主板上市公司共同设立合营公司的形式，将旗下总值近10亿元的两块重要资产置入，包括变速箱及年产12万台全系列发动机生产设施；年产5万辆轿车生产设施；吉利、美人豹两大品牌专利、技术和模具，同时赢得上市公司注入逾5.2亿元现金拓展轿车生产和销售。2003年9月的第二次配售，是在浙江吉利合营公司设立之后以汽车生产概念融资，募集规模放大近10倍且配售价格上升了27%。吉利虽然没有获得国润控股任何股权，但实质上已经以这家上市公司为桥梁打开了通向海外资本市场的路径。另外，根据中国法规外资股东不得持有汽车制造商超过50%的股份，吉利模式不失为规避这一法规的最佳路径。 2003年的中国汽车市场正是一团混战，不论底气强弱都在寻找大树：长安傍福特、五菱靠通用、夏利伴丰田、华晨更是一步登天拉来宝马……1998年才手工制作出第一台样品车的吉利显得有点落寞。也许正是玩家们的轻视激怒了李书福，这位“汽车狂人”不动声色地空手从海外拿回5.2亿元。对吉利这样一家草根汽车企业来说，意义非比寻常。 点 评 以当年吉利的实力到香港IPO，即便一路顺风成功上市也不见得能募集到多少资金。通过与香港主板上市公司国润控股建立合营企业的方式，李书福投入10亿资产的同时赢得上市公司注入逾5.2亿元现金。更重要的是，吉利还保有两大合营公司的绝对控股权和实际控制权，进退自如。 严格说来，吉利并没有买壳或借壳，它只是拿出一部分业务与上市公司成立合营公司。而上市公司拿合营“说事”从资本市场不断融资注入合营公司，李书福旗下的吉利汽车产业海外融资渠道实际上已经打通。至此，吉利方面并未染指上市公司股份，而国润旧股东所得也远超过卖壳所能得到的数目。这种双赢的大好模式在资本市场并不多见。 国润控股的前世今生 李书福将吉利资产装入的这个壳原属枝繁叶茂的“南华系”，也算“源远流长”。南华系首领吴鸿生、张赛娥亲任执行董事。从1999年至今已数易其名，上世纪名为“南华策略”的这间上市公司，主营物业发展亦涉足机票预订及旅游相关业务，本想在网络热潮搏一把，不料泡沫破灭负债累累。1997年和1998年分别亏损2.35亿港元和7347万港元。1999年5月，南华策略已发行股为6.8亿、每股净资产0.34港元、股价只有约0.2港元。此后，公司易名为“南华资讯及科技有限公司”。怎奈扭亏难于易名，1999年到2001年亏损额分别为5200万港元、3800万港元和1.03亿港元。2001年底净资产为2651万港元(每股净资产不到0.04港元)、总负债达到4.85亿港元。眼见扭亏无望的南华资讯于2002年初开始股权重组。2002年2月，公司宣布每两股合并为一股，已发行股份数变为3.4亿。4月，公司以6600万港元向Proper Glory(简称PG)发行30亿新股，后者持有上市公司股权达89.81%。30亿新股的发行价为0.022港元，较合并后每股净资产折让71.8%、较发行前十个交易日股票均价折让97.2%。 （责任编辑：晨鸿） |
