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一直以来，真格基金投资的灵魂核心，不是数据和模式分析，不是同业竞争对比。我们只做一件事情，投人。但“想说爱你不容易”，要坚守投人的原则，真的非常难。 我们开投资会议，天天有人说这个模式不错，这个数据不错，这个技术挺好，有同行在抢这个项目啊，他们已经有好几个 TS 啦……这些都会造成我们偏离投资的核心原则，即投人到核心原则。柔宇科技当时的产品虽然看起来一般，但从投人的角度来看，这 6 个人世界顶级的科学家、工程师，当代中国最优秀的科学创业者，他们把生命和职业生涯献给柔宇科技，光是他们几个人的机会成本，就是几百万美金一年。他们敢冒这个险，我们为什么不敢?这就是我做判断的依据，我投资决策的支点。 很多企业，包括柔宇科技，在发展过程中，总有人说风险大，不可能。问题是，天使投资人投的就是大风险，赌的就是不可能。优秀的投资人就是在别人说不可能的时候，你能够看到可能。这就是伟大的投资人和平庸的投资人之间的区别。从这个角度来讲，如果我们真格要想继续投到好项目的话，一定要坚持我们自己的信仰，看到优秀的人就和他们一起做梦，别的都不管。投资人并不是各个领域的专家，你只不过手上有钱而已。投资人要把对梦对判断，交给你认同的优秀的创业者去做。 坚守投人哲学，是我们的第一点反思。 第二，投人哲学也要拓展。去年年初我提出了一个口号叫做 “From A To A” -- From Angle to A Round，从天使轮到A轮。错过了美图秀秀、柔宇科技，一部分原因是我们纠结于估值，觉得我们应该只投天使轮。天使轮，投资人是在黑暗中战斗，你所投资的项目只是在创业者的脑子里、计划里、电脑里、BP 里，找到最好项目的难度非常大。而 A 轮时，创业者的项目已经在市场上打仗了。从发现投资的角度，等于你从黎明前的黑暗，到了太阳升起以后，投资人能更清晰地看到一些成果和趋势，成功的几率会高很多。 有人说，到 A 轮不就贵了吗?但好的公司有无数倍的发展空间。所以我在真格基金提出一个口号：不看贵，只看倍!多贵不重要，重要的是看有多少倍成长空间。我们今年投了很多估值几千万美元之间的项目，我们放进去一两百万元美元，虽然点数很少，但毕竟这些项目的风险已经大大减少，成功了，依然会有足够的回报。 第三个反思是投人哲学需要拓宽。刚才讲了错过滴滴这个让人痛心疾首、但依然“可以自欺” 的错误。但我们不能再自欺：我们是在投资，不是在创业培训，虽然我们的培训很多，但依然我们是在做投资。假设说一个项目不行，我们就要用竞争对手逼迫我们的创业者。把他们逼疯，让他们疯狂学习，疯狂赶超。如果经过全部的努力依然赶超不了，这辆赛车仍然不可避免地要滞后——那作为负责任的投资人，我们就应该盯着快速前行的整个车队，抓住下一辆赛车。 在这里我们的投资哲学是什么?项目做得好，就是创业者好。我们应该不断去追求这些最好的创业者，哪怕我们已经投资了竞品项目。 帮助创业者，是真格的职责。但帮助创业者，还是为了基金的回报。Peter Thiel 在从零到一这本书里说，千万不要在不好的项目上花太多时间。但我在许多“不好”的项目上还是花了很多时间。我对此非常骄傲。只是我同时还应该更加积极地去跟踪市场上更好的项目。那些发展迅速、有可能竞争胜出的项目，即使我们在天使轮没有机会投到，我有责任在 pre A 或 A 轮时关注他们。 真格基金 2011 年建立之时是 3000 万美元，现在我们管理着 6 亿美元、四期八只基金，投了 400 多个项目。我们投资这么多项目，并非是要依靠概率投出独角兽来。实际上每一个项目投下去，我都认为又一个独角兽又诞生了!虽然第二天醒来，我往往会感到后怕。 这是天使投资永远的一种状态，你会永远在创业者航船的颠簸中跟着晕船。但是我们在这种遗憾和痛苦中，依然越来越快乐地前行。因为，我们相信今天中国的创业者，我们相信今天中国的创业环境，我们也相信中国创业的未来。我们要做的就是持续不断地、更加精准地找到优秀的年轻人，大胆的投资他们，为未来的中国商业领袖背书，也是为中国伟大的创业时代讴歌。这就是我们过去、现在和未来一直做的事。 （责任编辑：职场达人） |
