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(三)与华渊合并成立新浪的情况 1998年，四通利方并购华渊网，成立新浪网，华渊网以1股换取利方0.38股。 此次并购，四通利方评估作价3000万美元，华渊网评估作价2000万美元，据此分析，以评估值计算，四通利方在新浪网中占60%，华渊网在其中占40%。 （四）第二次私募融资的情况 1999年4月，新浪完成第二次国际融资2500万美元，这回的牵头人还是美国华登投资，同时引入新的投资者：软体银行、高盛集团和新加坡经济发展局等。第二次购并和融资完成后，公司总价值达到8380万美元，升值5.6倍（相对四通利方完成第一次融资后估价1500万美元）。 此次融资，每股作价2.8美元，2500万美元折股8928571股，其中华登集团认购285万股，出资800万美元，两次一共出资1100万美元。 新浪网此次融资估价5880万美元，与设立之初相比增值880万美元。 （五）第三次私募融资的情况 1999年11月7日新浪已完成一次超过6000万美元的融资。这次融资，由美国戴尔电脑领军，其他的新投资者包括：新加坡电脑多媒体制造商-创新科技、台湾著名防毒软件公司——趋势科技、日本住友商社等。 此次融资每股作价8.32美元，6000万美元折股7211538股，其中华登认购60万股，出资约500万美元。新浪网原有的长期投资人，包括日本著名风险投资集团-软体银行、高盛集团和新加坡经济发展局以及华登投资集团也都参与了这次增资。 至此，新浪（SINA）在私募资金的扶持下羽翼渐丰，2000年SINA在美国纳斯达克（NSDK）上市，在经历了多年的烧钱之后，公司终于宣布在将在2003年实现年度赢利，完成向成熟企业的转化。同时私募资本也逐步增值，双方形成了良性循环。 窥“新浪”可见全豹 新浪网的成功发展与私募资本密不可分。我们可以肯定，私募资本在中小企业的发展过程中的作用将会更加突出：目前的一个时期内，私募资本对于高科技中小企业意义非凡。高科技成果产业化率低是我国的一个老大难问题，其中一个重要制约因素就是融资难。虽然担保公司的出现为高新科技企业的成长做出了一定贡献，但担保公司所能提供的资金非常有限。同时，由于高科技成果在产业化过程中存在较大不确定性，在成果拥有者和投资者之间存在较大的信息不对称，就使得高科技成果很难从正式的金融部门获得资金，此时私募就能起到相当大的作用。私募既可以突破正式金融对融资者的信用记录、规模、赢利性、担保等方面的限制，又能够以灵活的条款设计来吸引投资者和补偿投资风险，所以能成为高科技产业化融资的一个好方式。 （责任编辑：晨鸿） |
