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私募资本切记控制风险 私募证券是透明度低、不确定性的证券，利用私募证券进行欺诈，或因募集者经营失败导致投资者赔本的情况更是寻常。所以控制私募资本市场的风险，防止以私募方式进行诈骗，是私募市场发展的前提条件。 在美国控制风险和防范诈骗的方式是全方位的，既有事前对私募范围的限制，同时也依赖于集资人的信息披露和投资人当募集者披露不足时的诉讼。但我国的情况不一样，遇到欺诈性募集，投资者会习惯性的要求“有关部门”承担责任，甚至正常的风险性投资亏损也要政府赔偿。因此，在我国要有效防范风险和诈骗，必须主要立足于对私募范围的事前限制，而不能像美国那样过多依赖证券理论中的披露主义和事后的以虚假披露为基础的责任追究。另外，我们惯常以回报率的高低来判定是否是非法集资和是否应被禁止，这实际上既会抑制正当的私募，也并不能有效防范诈骗。正当的私募通常以高回报来吸引投资者，因为私募往往是高风险投资，我们不能武断地说高的年回报率都是不可能的，因而肯定是诈骗。而真正的诈骗者，即使以10%的回报率来集资也照样可以诈骗。所以，对私募风险的控制、对诈骗的防范，不应该是以简单的投资回报率标准来判定是非，而应有一整套法律规范。 操作建议 中小企业如何进行私募融资 在我国现有的法律环境下，中小企业在进行私募的过程中还是会遇到很多障碍，我们结合实务操作总结出如下的操作建议供广大企业家参考：第一步：寻求专业机构的帮助应聘请一个富有经验的财务顾问。私募的过程是一个专业化要求很高的过程，仅依靠中小企业自己的财务人员难以胜任。而且私募过程中需要的财务技术往往与企业日常的财务技术有所不同。有经验的财务顾问可以给企业全方位、专业化的帮助，包括财务顾问、税务筹划、投资方的推荐等等。 经过了几年的发展目前国内已发展起来几家具有相当专业水平的财务顾问公司，对一般企业的私募业务是完全可以出色完成的。如中鼎信、亚商等公司都已具有相当的专业水准。由于国内股市的不景气，国内券商也开始注意这些以前曾经不屑一顾的业务内容，如国泰君安、南方证券等都具有很好的投资银行业务人员。 目前，国内中小企业财务顾问的收费水平为一年30—50万元，企业在与投资的相关人员接触中可以此数据作为参考。 第二步：“好的资金”很重要 （责任编辑：晨鸿） |
