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选择好的投资人，是成功的一半。大山教育当时对投资机构提了这几点要求：估值要高，因为我们的现金流很好；不干预管理；不求短期回报；可以给大山教育提供较强信任背书；没有对赌条款、没有承诺退出限制。 4. 如何处理与投资人的关系？ 要主动沟通，并保持自己的想法 。具体做法首先是月月沟通——月度报表、邀请参会，包括公司大会、表彰会、动员会等等；其次是大事沟通，行业政策、部门监管、年度计划、季度计划……大事听建议、形成统一意见。 5.上市时如何选择中介机构、审计所、券商、律所？ 第一，中介机构有证券公司（保荐机构、券商、主承销商）、四大会计事务所、律师事务所和资产评估机构，必须选择有经验的；第二，不能盲目选择大牌子机构，要选择重视自己公司的中介机构；第三，要重视团队，深入了解，不偏听“一面之辞”；第四，重视经验，多方位考察，不能只看成功案例。 03 财务顾问的建议：科学融资5步走 光源资本创始人、CEO郑烜乐是业界公认的优秀FA（财务顾问），他对于创业者如何融资也给出了自己的建议。 1.确定目标和策略 先想清楚自己要什么。要融多少钱，按什么估值融，稀释多少，对象是谁，战略投资人要不要找，找谁，想花多少时间去完成融资，有没有特殊要求，比如大家要不要改善生活，有没有什么业务要分拆出去，这些需求优先级是什么样的。一般要求越多，融资难度越大。 梳理清楚需求后，要匹配具体的策略来落地：启动时机选择、报价策略、投资人列表、沟通优先级、交易流程定制、资本故事等等。 融资的时机选择也很重要。融资时公司最好处于良好的市场位置，第一名比第二名强，第二名比没有名次强；业务进展要符合对应的融资阶段和估值水平，建议创始人要很谨慎地向资本市场传递业务目标，口碑是一次一次正向交付积累起来的；开始融资时，至少要有6-9个月的运营资金，不能等到缺钱了再去融资。 2.把融资“故事”讲好 要把握业务本质，解构上下游产业链和竞争格局、寻找行业变化动因和突破口、挖掘行业关键；要挖掘出自身的核心优势，包括差异化、核心能力，并量化支撑；要找到最佳对标，寻找同行对标或跨行对标，对标即体现了创始人对行业和业务终局的思考。 以上3个维度，都需要有市场数据来支撑。 3.找到适合的投资人 创业者也要对投资人做尽调。尽调时要看两个方面——投资能力和投资兴趣。能力方面，包括这家机构有多大规模，已经投多少钱出去，还剩多少钱，单笔投资多少，他过去投了哪些项目，有没有你的竞品，投过相关业态是加分项。你对接的这个投资人对行业是否了解，机构内部的执行力如何等等。投资兴趣方面，有些基金专门投SaaS，有些基金专门投消费，有些基金在科技类企业踩过坑……这些都是跟你相关的重要信息，要尽可能去了解。 4.确定合理的估值、交易结构设计与谈判策略 合理的交易结构包括时间、金额、估值和条款等要素。 交易结构设计有三个原则：合适、平衡、最快速度。具体来说就是融资金额和估值要合适，条款要平衡投资人和创业者的利益，在这两大基础上尽快完成交易。 估值报价要合理，还价要慎重，一定要拉开成交空间，“低开高起”为上策，要尽量用沟通来消灭真正的谈判。前提越多的方案越不可行，目标越多的方案越难以达成，要把复杂目标拆解，简单化。 5.严丝合缝的流程把控和项目管理 融资管理流程一般包含几十项，公司管理流程更是往往多达200多项，整体上从材料准备到路演设计、策略制订、投资人推介、交易结构设计、尽职调查，事无巨细都要严格把控。 04面向资本市场做好财务规划的5个关键词 知名税务专家（前阿里巴巴中国区财务总监），认真财税、优税研究院发起人宋守成则针对创业投融资过程中，如何确保财务合规给出了建议。 1.现金流代表企业的免疫力指数。一家企业倒掉，99%的原因是现金流断裂。如果你要开店，就要事先准备好这家店亏三个月的钱；没上市时，想找VC、PE，你的现金流就一定要保证你融到资之前能够活着。 2.企业免疫力指数，量化了企业在遇到无法管理的外部情况下，能够活下来的几率（专指外部问题，而非内部管理等问题）。设想当你的企业一分钱收入都没有时，减去人力、房租、水电等成本，还能活几个月？低于5个月，免疫力指数是0；能活6-10个月，60分；能活11个月以上，100分。那些优秀的上市公司，企业免疫力指数得分都很高。 （责任编辑：晨鸿） |
