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第一章 与投资银行的第一次亲密接触（1） 我从来没有认真想过当一名投资银行家，去读商学院原本只是一次玩乐。1983年到1984年间，我在都柏林的圣三一学院念书，拿着扶轮会给予的全额奖学金。当我意识到必须找点事情做的时候，学习生涯也结束了。我很想主修哲学，但又希望有一天能将伟大的理论用于实际用途，于是最终选择了申请去耶鲁的法学院读书。之后，有人告诉我说斯坦福大学是商学院里的耶鲁法学院。我并不理解这句话确切的意思，但可以感觉出它意味着去斯坦福学习有一定难度。我对MBA的兴趣，完全来自于有着哲学思想的年轻人对"职业经理人"这个词居然成为现代文化标志所表现出来的怀疑态度。更通俗地说，我喜欢这样的想法：等我有了MBA证书之后，就没有人可以因为拥有一个时髦的MBA头衔而胜我一筹。 同时进入这两所大学之后，我不断通过电话与别人联系并且很快认识到，不管这两个学校在某些方面如何相似，但在满足学生的需求方面却有着截然不同的态度。耶鲁法学院为了满足学生的需求几乎愿意做任何事，而斯坦福大学只想学生乖乖地被动接受。最后，我发现如果把在斯坦福大学的时间延长一年，那么第三年就可以在耶鲁度过，并且在斯坦福的许多学分可以重复计分，这样我要比在同一个学校里通过传统方法取得法学博士/工商管理硕士（JD/MBA）双学位的学生节省很多时间。我在大洋两岸同时求学，先是在帕洛阿尔托连续待了两年之后又到纽黑文待了一年。这是个很好的主意，我在两个不同的地方居住，并且轻易获得MBA学位，这是全盘思考的额外奖励。 我的第一份（当时认为可能是最后一份）投资银行工作就是1987年在伦敦的信孚银行的暑期实习，也就是现在整天讨论鸡肉的地方。许多圣三一学院的同窗好友来到伦敦，我也在市场上寻找一份高薪工作好让自己有机会跨过大西洋去工作。信孚银行当时正竭力想挤进一流投资银行的行列，对暑期实习生的态度要好过那些一流的投资银行。另外，他们提供的薪酬也相当慷慨——就像商业银行将员工派到落后的发展中国家的待遇——居然对伦敦的暑期实习生也是如此。除每周1 000美元的薪水，我还在高尚社区Sloane街得到了一室一厅的漂亮公寓房，那里提供清洁服务，还可以无限制地使用电话，另外还有每天50美元的免税生活补贴。待遇真的很不错。 另一方面，工作就没那么有趣了。1986年玛格丽特。撒切尔取消了对伦敦金融市场的管制，这一"大震荡"在机构中形成涌向英国淘金的热潮，他们四处寻找市场机会进行投资。美国机构有史以来第一次获准加入伦敦股票交易所，许多美国商业银行和投资银行界赫赫有名的大牌纷纷在伦敦设立执行机构，或是将原有的机构大手笔扩张。但是，最初的那段时间里，"震荡"基本上就是一场闹剧。 新的规则允许外国机构向潜在的英国提供一系列金融服务，而并购一开始就被看做是最具营利性的机会之一。一家公司的并购顾问既可以选择和追踪并购目标，也可以在最高价位卖出公司的分支机构、部分业务或是整个公司。由于多数公司专注于自身业务，它们需要一个在并购方面懂行的专家来有效执行交易，这是个不错的投资，也可以避免公司管理层的分心。并购顾问通常只收取占整个交易很小比例的费用，但这笔费用可以高达几百万美元，尤其是那些大单子。并购在理论上能吸引市场上的新入者，原因在于它并不需要很大的人力和资本的投入。既不需要整层的交易厅，也不需要资本金的支持。整个业务只需几个举止得当、收入丰厚、看上去有着专业模样的人就可以开始干了。 在被美国机构瓜分后的微小市场份额里，信孚银行只占更小的一点。结果是，并购组的银行家们不得不花费大部分时间思考挖掘项目，进行电话营销，偶尔得到机会就去向客户正式"拼取"（pitch）他们的服务，尽管几乎每次都以失败告终。投资银行向客户推销金融服务时，通常会使用一种道具，这种在投资银行家生涯里举足轻重的东西就叫做"建议书". 即使在今天，不管是伦敦还是别处，胡乱编就一本本厚厚的建议书可能是从事投资银行的年轻分析师和经理们最感乏味的事情。典型的建议书往往页数很多，封面通常都做成蓝色（因此，内部也称之为"蓝皮书"），其主要内容包括：（1）与潜在客户、其对手、所处行业以及潜在收购对象有关的任何公开信息概要；（2）当前的"标准模板"，其内容包括向客户描述所有可能用到的投资银行产品，诸如"当前并购环境"，"当前资本市场环境"，"我们最新完成的项目"等；（3）投资银行业绩，其中充斥着许多代表已完成项目的公司的彩色标志， "排行榜" 则说明它们是现在正在推销的这个行业产品当仁不让的头块牌子。阅读"建议书"最有趣的部分在于排行榜下面的脚注，这些绞尽脑汁的脚注使任何人都可以声称自己是"第一名"，诸如："包括某年1月1日后完成的5亿美元以上的项目"，"不包括某年1月1日后完成的5亿美元以上的项目"，"排行榜不包括Comcast与AT&T并购项目，也不包括美国在线与时代华纳的并购项目"，等等。无数分析员花费无数个不眠之夜对数据拼拼凑凑再删删减减，最终以最不荒谬的方式得出市场排名第一的结论。情有可原的是，有时他们得不出"第一"的结论，于是就简单地做一张综合排行表，包括所有时间、所有产品，自称在自己已完成的所有项目里占有100％的市场份额。 （责任编辑：职场达人） |
