《半路出家的投资银行家》：我在高盛（2）

在人心险恶的金融世界里，家族的成功部分归功于家庭成员之间的相互信任。除非确有必要，他们对邀请外部人员加入合伙人队伍持反对态度，这种心态很容易理解。在高盛，整整50年里合伙人都来自高德曼和盛克斯两个家族。另外一个犹太人公司雷曼兄弟公司出现外姓合伙人的年代更晚。高盛直到1906年才成为综合性的投资银行，当年它和雷曼兄弟公司一起承销了盛克斯家族一个远亲拥有的小型邮购公司，这家小公司就是西尔斯（Sears），当时它们花了三个月的时间才把1 000万美元的发行承销出去。但是，这第一宗交易“开创了高盛的新纪元”。

对高盛来讲，不幸的是，凯金斯说服公司接受了他的经济理念，将当时盛行的投资信托产品进行打包后推向市场。投资信托产品被出售给公众时承诺给予重金回报，结果越来越多的人参与进去。1929年，高盛的销售交易公司破产，它可能还不是玩这种金字塔游戏的机构中结局最惨的。但是，因为凯金斯的名气太响，高盛受到了格外的关注，他们愚蠢地用高盛品牌向公众推销投资信托产品，而且还倒霉地推销给了当红娱乐人物之一的艾迪？坎特（Eddie Cantor）。坎特不仅和其他投资者一样向公司提起诉讼，而且还把这一丑闻写进了他受人欢迎的喜剧之中和他的书里。

把高盛对经验招聘不感兴趣全部归咎于凯金斯也许不太妥当，但公司在这方面的狭隘视野确实可以追溯到凯金斯。更准确的表达应该是，凯金斯事件使公司更加倾向于只从内部培养人才。经过60个年头，这种倾向依然如故。

尽管如此，我还是被约翰？桑顿录用了，在高盛这块小小的海外领土上，他说了算。伦敦办公室有超过1 000名雇员，从这个意义上来说，它并不算太小，至少比其他美国大投资银行在伦敦的分支机构都要大。所以总的来说，新同事除了一点戒备之外对我还算客气友善，特别是他们发现桑顿对我还挺在意的。

这年夏末的一天，引荐我进高盛的老朋友凯文？辛格刚刚从德国或澳大利亚完成桑顿的使命回来，就跑来看我。

“桑顿想让我们去埃索沃思。”他说。

“什么是埃——索——沃思？”我问。

“很有趣，”他说着，“我们可以在车里谈。”

原来，埃索沃思是伦敦近郊一个挺吸引人的所在，差不多是从市区到希思罗机场一半的距离，英国天空广播公司（BSkyB）的制片室就座落在那里。英国的有线电视还在起步阶段，天空广播公司是英国唯一一家卫星电视经营商，是英国的电视观众们除了英国广播公司（BBC）或英国独立电视台（）之外的唯一选择。天空广播公司由默多克、培生、格兰纳达和夏热尔组成的投资财团拥有，业务相当兴隆。确切地说，除了在全英国范围内播送节目外，天空广播公司还与各家制片公司签约在付费电视上播映所有最新电影。它交错着签订合约，使得一年里通常只闲余出一家制片公司留给那些竞争者。然而，正如竞争对手所了解的那样，一家公司至少需要两家制片公司的产量才能保证付费电影频道的正常运行。因此，大笔亏损的有线频道提供商——或者有线频道联盟——想要与天空广播公司竞价和主要电影制片公司签约，简直太荒唐了。任何有线频道提供商想要得到新电影片权，都必须“批发性”采购，正如你想象的那样，是到他们最大的竞争者对手天空广播公司那里去买。天空广播公司拥有定价权，使得频道提供商即使买到片权也不会再有什么竞争力了。

除电影之外，观众最愿意花钱收看的另外一个节目（不包括色情电影）就是体育赛事的“独家”转播。当时，天空体育频道（Sky Sports）拥有英国足球超级联赛三年的实况转播权，相当于拥有对美国国家橄榄球联赛（NFL）的全部转播权，这可以说是英国市场上的镇市之宝。在基础服务方面，天空广播公司重播众多第三方频道的节目（天空广播公司在很多频道中占有股份），还拥有四个全资的自主频道，这四个频道包括了24小时天空新闻和旗舰频道天空一台。天空一台播放《辛普森一家》、《贝弗里山90210号》等广受欢迎但英国广播公司官僚们却不屑一顾的娱乐节目。

所有这一切都由设在苏格兰的高技术客户服务中心来支持，各地用户通过拨打免费电话可以迅速得到任何关于账单或服务的信息。这算是英伦岛国冰冷氛围中的一点温情吧。

听起来像是在谈论一部印钞机。

但情况并非一贯如此。曾几何时，天空卫视的经营亏损差点拖垮了默多克的整个新闻集团王国。天空卫视和主要竞争对手英国卫星广播（BSB）之间的争斗成为其他很多书的题材。为得到付费电影频道的播放权，各家卫星转播公司试图通过竞价把对手打败，而大的制片公司则笑弯了腰。一旦达成休战协议，成立了天空广播公司之后，默多克立即派他的CEO山姆？奇斯赫尔姆（Sam Chisholm）去好莱坞重新展开“友好的”谈判。当尘埃落定，奇斯赫尔姆这个粗俗、嗜烟酒如命、为人极其好斗的家伙坐拥的事业可以与美国直播电视公司（DirectTV）相比。美国的直播电视公司拥有ESPN（娱乐体育节目网）、HBO（家庭影院）、Showtime（娱乐时间电视网）、Cinemax（电影台）和STARZ频道，回声星通信公司（Echostar）是它唯一的对手，而有线电视与之相比只是个微不足道的竞争对手。就像吉米？卡格尼在经典电影《白热杀机》结尾时放声大叫的那句台词：“妈，世界之巅啊！”如果人们把山姆？奇斯赫尔姆看做新西兰版的凯金斯，那也是可以理解的，据说有些就是这样形容他的。

奇斯赫尔姆除了掌管天空广播公司之外，还是新闻集团（News Corp）的董事会成员，负责默多克在亚洲的收费电视业务。凯文以前见过奇斯赫尔姆和他的团队，那时桑顿在帮巨头27岁的儿子李泽锴把星空卫视（Star TV）的大部分股权出售给默多克。星空卫视是亚洲最大的卫星电视平台。这个项目充分显示了桑顿的能力，一方面，他从默多克这里得到了对星空卫视的巨额报价（星空卫视的资产并不像他们说的那么值钱），而新闻集团的团队也因他带来了这一项目而对他深表感谢；另一方面，他充分保护着自己的客户李泽锴的利益。

在驱车前往天空广播公司总部的路上，我从凯文那里得知天空广播公司想要IPO上市。因为业务已经好转，默多克已经开始从天空广播公司退出，以获取现金去偿还公司的巨额贷款。IPO可以使默多克一下子加快偿清另外6亿英镑的贷款，潜在的也可以将那些不受他待见的小股东的股份买回。由于有了充足的现金流，他也可以在欧洲做进一步并购而不摊薄自己在新闻集团的股权。凯文不打算参与这一项目的日常执行，所以他把我介绍给天空广播公司部，作为桑顿在CMT部门的联络人。很明显，这是执行项目，不是推销项目。桑顿利用自己和默多克以及奇斯赫尔姆的关系，使高盛在这次天空广播公司上市项目中担任了主要战略顾问的角色，据我所知，他们让桑顿领导这个项目，而在此之前没有做过任何正式推介。我还得知，默多克的其他合伙人事先都不知道这个项目，只是最后才通知他们，那时这些人除了接受之外没有其他选择。

从高盛的角度来看，保密是事关竞争的要害之一。高盛已经在英国并购市场占有一席之地，但是在股票承销市场上还只是个小角色。高盛曾经在1987年为英国石油（British Petroleum）做过一次非常高调的大宗包销（大宗包销是指投资银行根据自己的资金能力直接大额购入股票，然后立即转手卖给机构投资者从中获利，这是高盛很成熟的特色产品）。1988年，桑顿自己运用的反收购手段帮助雷卡公司（Racal）生存下去。高盛在该公司旗下的沃达丰IPO时担任主承销商。但是高盛从来没有在纯英国公司的大型IPO中担任过全球“簿记管理人”。簿记管理人实际上就是负责最后一天把证券配售出去的那家银行，换句话说，它要找到实际上哪些投资者会以发行价购买股票。这个项目不仅仅是一个简单的IPO，它会成为十年来最重要的项目。高盛明白，一旦IPO消息公开，很难保证自己的位置不被英国同行抢走，那些同行在市场上与客户有着深刻的历史渊源。

此外，一旦其他“合伙人”得到这个消息，像拉扎德兄弟公司那样的资深英国公司将会不可避免地挤进项目来担任重要角色。培生公司是拉扎德兄弟公司的股东之一，也是天空广播公司的第二大股东。一方面培生公司跟新闻集团有微妙的关联，另一方面拉扎德兄弟公司和高盛是同行冤家。培生的CEO弗兰克？巴洛（Frank Barlow）之前也曾经是星空卫视的主要竞购者，他跟往常一样请拉扎德兄弟公司做顾问。桑顿在项目执行过程中多少倾向于新闻集团，无疑没给巴洛留面子，这也使对方一直耿耿于怀。很快，巴洛就要第二次下不来台了。

天空广播公司的CFO理查德？布鲁克（Richard Brooke）是个亲切、谦逊的人，他是天空广播公司少数几个从英国卫星广播留任的人之一。他有个害羞的矮个子助理，叫罗杰？布兰德（Roger Blundell），罗杰有着一头闪亮的红发，配着张娃娃脸。基于人们对奇斯赫尔姆的评价，我刚开始以为接下来的事情会有压力，后来很快发现布鲁克并没有进入天空广播公司的核心层，他只是专门处理与监管有关的那些令人头疼的事务。我们讨论了有关第一次协调会的时间表、与会人员、会议主题、为什么要进行“”，然后，跟所有投资银行秘密项目一样，要给项目起个代号。当时，我对“尽职调查”只知道个大概，后来才慢慢了解，这道程序是投资银行通过对公司进行调查，以确认最终投资者买到的东西货真价实。为了确保所有人都知道这个项目需要高度保密，天空广播公司IPO项目就取名为“沉默计划”（Project Hush）。

（责任编辑：职场达人）