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企业创新资金只能来源于股权融资 有了这些铺垫，我们就可以从头开始说新三板了。我们先从证券市场的功能说起。企业为什么要上市？主要是为了融资。关于融资，我们先来看融资方式。一种叫债权融资，一种叫股权融资。 债权融资是以银行贷款为代表的融资方式，是固定收益融资。对于企业来说，拿到了债权融资后，主要用购买流动资产，就是用来购买原材料，用于给工人发工资。 那么，这一切就是建立在企业拿到了订单的基础上，而拿到订单的前提是，企业现在已有相关产品。所以说，债权融资的主要作用，是支持企业扩大现有或已有产品的产能，从宏观上支持国家的GDP增长。 中国经济经过30多年的改革开放，我们的GDP已经是世界第二了，而且据说很快是世界第一，但问题是，经济的规模，并不代表你经济的实力。今天，中国经济最大的问题是创新能力不够。 我们现在提要走进新常态，什么是新常态呢？所谓的新常态，我的理解是，提高创新能力。现在不少人说，新常态是降低经济发展速度，提高经济发展质量。我认为这个话不准确，经济的发展速度永远是越快越好，只不过是，GDP并不是经济发展速度最准确、最重要的指标，我们要降低的是GDP速度，而不是经济发展速度。 对于中国来说，提高创新能力，才能提高经济发展速度。而创新的主体，肯定是企业，所以，既然要创新，肯定是企业要创新，企业创新肯定需要钱，但这个钱不能是来自于债权融资。支持企业创新，现阶段要解决的是股权融资的问题。因为股权融资的资本是与企业共担风险的。 今天中国的大众创业、万众创新，背后肯定跟着的是大众、万众的投资。有人说，今天中国进入了股权投资的时代，实际上是进入了创新的时代，因为创新才是和股权融资直接相连的。 我们很快会看到，随着中国经济步入新常态，们的金融结构会发生巨大改变，以银行为主的债权融资时代，马上要结束，可以说，现在已经处于正在结束的时候，我们已经可以看到，PE/VC股权融资的时代，正在到来，证券市场的时代正在到来。 股权融资定价得靠新三板 接下来，我们谈谈股权融资。股权融资，不可避免就要谈到定价的问题。我们今天创业大街上，有很多企业都在跟天使谈融资，是吧？投资嘛！但是，谈来谈去，有个问题不好解决，那就是，公司未来确切的盈利，你们自己也说不清，这个预测起来，真的很难。尤其是天使阶段。 既然盈利预测都说不清，投融资双方在确定入股价格或是对公司估值的时候，就很难达成一致。为了解决这个问题，我们往往用对赌的办法，我们签个对赌协议，你给我的预测，万一实现不了，怎么办？那对不起，由公司大股东回购，或者由大股东对投资者进行补偿。 （责任编辑：职场达人） |
