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“空军”将卷土重来 在美国做空中概股的主要方式是借入股票并抛出，然后低价购回并归还股票。比如某只股票现价为20美元，做空者借到1万股在二级市场抛出，获得20万美元现金。假如能够以10万美元买回1万股还给出借方，就能赚10万美元。如果归还股票的期限已到，股价涨到30美元，借股者就要花30万美元买1万股还账。“要么买回，要么进监狱”，说得就是这种情况。 2010年6月，浑水发布做空东方纸业的报告，股价当场下跌50%；当年11月，浑水再度出击，导致中概公司绿诺退市；2011年4月香橼做空东南融通大获全胜；11月，香橼的偷袭令奇虎360一日之间跌掉10%；2012年7月浑水的质疑又使新东方市值折损35%；2013年10月24日，浑水发布长达81页的做空报告，网秦当日暴跌47%…… 尽管奇虎360和新东方在对抗做空方面取得阶段性胜利，但连续遭遇做空动摇了美国投资人的信心，两年间中概股总市值跌去50%，损失超过千亿美元。台前摇旗呐喊的研究机构（浑水、香橼还有这次的MFR），与幕后的做空者有千丝万缕的联系，从中概的暴跌中获利颇丰。 2012年以后，容易做的公司陆续被“做掉”，不容易做的奇虎360和新东方则让空头碰壁。当时，未上市的中国企业纷纷推迟或撤销在美上市计划，已上市的估值处于低位，失去猎物的“空军”逐渐退去。 2013年到2014年间，中概公司估值大幅提高，赴美上市风潮再起。到2015年一季度未，排名前30的中概公司总市值超过4000亿美元，较2011年4月多家中概股被做空前高出一倍有余。浑水于2014年9月开始做空500彩票，遭遇集体诉讼的聚美优品市值迅速缩水60%肯定与空头有关，成立不久的MFR把唯品会作为第一个猎物……种种迹象表明，“空军”即将卷土重来，从阿里到聚美都要小心了。 唯品会是空头最好的目标 在众多中概股中，唯品会是被做空风险最大的个股。 首先，唯品会市值高达140亿美元以上，做空的预期收益巨大。 2012年3月唯品会在纽交所上市，其后半年股价一值在6美元以下徘徊，当年10月才发力站上10美元。 2013年，唯品会开始让人大跌眼镜，年末收于90美元一线。2014年唯品会气势如虹，走出翻倍的行情，11月达到239美元，超过百度，成为中概股中的“第一高价股”。 1拆10后不久，唯品会再创30.72美元新高（相当于拆1股前307美元），市值一度突破170亿美元，相当于携程加奇虎
市值越高，做空的获利空间就越大。500网票网市值不过5亿多美元，股价跌40%的话市值将缩水2亿美元，空头赚几千万美元已经不容易了。唯品会市值约150亿美元，如能引发暴跌可以打开数十亿美元的获利空间，收益将十倍于做空500万或网秦。 （责任编辑：职场达人） |
