|
对于公募与私募的看法——公募行业面对大众投资者，对于风险管理和分散化要求更高，大多是满足一定市场需求的标准化产品；私募行业面对特定投资者，大多是根据特定投资者风险收益特征量身定制的个性化产品。 基民解惑篇：现在是黎明前的黑暗 8月27日，他回归公募后担纲的首只产品合煦智远嘉选混合开始发行。这只基金以A股市场投资为主，同时可以投资港股通标的。 嘉选混合的优势在于——首先，合煦智远的五位创始股东均为中国资产管理行业资深专业人士，平均从业经验超过15年，主要来自于中国公募基金行业优秀的基金管理公司，几乎全程参与了中国公募基金行业近20年来的成长与发展，对资产管理行业有深刻的理解。 第二，持有人利益优先这不是一句空话，合煦智远股东管理层合一这样特定的股权结构，使得我们既看重业绩又追求长期经营结果和良好声誉口碑，使股东利益与投资人利益牢牢绑定在一起。 第三，两位拟任基金经理，我和研究总监朱伟东，都有比较丰富的投资管理经验，我有17年证券从业经历，管理的公募基金曾经获得《中国证券报》颁发的2013年度“三年期股票型金牛基金”奖。朱伟东具有22年金融、产业经验和财务经验，双基金经理为投资者保驾护航。 第四，嘉选是合煦智远发行的第一只产品，操作上更加稳健，追求风险收益比，力争给投资者带来超额收益。第五，仓位灵活，攻守兼备，可投港股，从而能让投资者享受到港股相对低估的价值红利。 选择在当前时点发行的原因——发新成品时我们一定会回答一个问题就是why now，为什么是现在要推这个基金产品。现在是黎明前的黑暗，不能说现在就是最佳买入时机，因为谁都不能确定，但现在的确是一个较好的买入时机，至少看到了问题解决的契机。 券商结算是怎么回事——在券商结算模式下，基金管理公司与证券公司签订经纪服务协议，使用证券经纪商提供的专用经纪席位进行场内交易，交易由证券经纪商进行验资验券后再发送交易申请给沪深证券交易所，交易完成后证券公司负责结算；而在银行托管结算模式下，基金管理公司与证券公司签订专用交易单元租用协议，直接将交易申请提交沪深交易所，交易完成后托管银行负责结算。 券商结算模式一方面实现了由证券公司依法承担基金管理公司等机构交易行为的管理职责，增强事前交易指令审核，事中交易监测监控，事后报告处理的交易管理机制，可以更为有效地管控违法违规证券交易活动，切实维护市场秩序； 另一方面券商结算模式试点期间由于证券经纪商暂时不对基金冻结最低结算备付金、交易结算保证金、港股通交易风控金等资金，使得基金的资金占用成本有所降低。 双基金经理的投资操作——我本人是合煦智远嘉选混合型证券投资基金的主基金经理，为决策负责。两位基金经理核心的投资理念、投资哲学是相同的，但是在风格上会相互配合、相得益彰。投资决策由我做出，具体的研究由我们两位基金经理共同完成。 A股H股折溢价问题的看法——两个市场的投资者结构基本上不同，虽然现在逐步融合中，但肯定还有差异；除此之外，如果期待两个市场的股票价格趋于一致，中间必须有套利或者转换机制，例如国际上美股的ADR与其国内现股的转换机制，这样价格的差距会缩得接近交易成本。 产品成立后主要投资哪几个板块——合煦智远嘉选混合基金属于混合型风格，同时涵盖成长与价值，会涵盖到所有的大板块。该基金对于港股方面的配置主要是作为A股的补充，比如有些板块的优秀企业只在香港市场上市。中国内地股票市场投资与海外股票市场投资面对的差异主要是投资者结构不同，A股市场散户占比较高，市场波动相对较大，换手率相对高一些。 如何看待A股的机构化——流动性和换手率是两个概念，A股参与者机构化之后，换手率应该会降低；但当股票价格太贵或太便宜时，机构参与者反而会较个人投资者有更多操作的可能性，流动性应该会比之前更好。 （责任编辑：晨鸿） |
