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传统银行危机理论认为，由于银行在货币创造过程中的独特作用，只要管好银行，就可以很好地防范可能的货币危机和经济危机。但金融创新的发展使得货币的内涵和外延发生了根本性的变化，金融创新完全可以轻而易举地突破传统上防范危机的“马其诺防线”。因此，创新监管不仅要关注创新的微观效果，更应该关注其宏观影响。我们可以确定一个原则，来区分所谓“好”的金融创新和“坏”的金融创新。比如，有利于将风险有效配置给合适的风险承担者的金融创新是“好”的金融创新，而将风险错配，或者由于过度创新而导致风险过度积累的金融创新就是“坏”的金融创新，这种金融创新往往也超越了实体经济需求和现实监管能力。 推动“好”的金融创新、防范“坏”的金融创新，关键在于有效的、有容忍度的审慎监管 监管和创新就是一个互为对立统一的问题的两个方面。除了满足需求的增长，相当一部分的金融创新就是为了规避监管，历史上欧洲美元和离岸市场的出现就是这样一个原因；而有效的监管就是将金融创新的最佳实践逐步提升为行业标准，保留“好”的金融创新，抑制“坏”的金融创新。金融创新和金融监管的这个动态过程，就是一部金融发展史。目前，金融创新进入了比较高级的发展阶段，金融创新的监管也逐步从行为监管扩展到了系统性风险监管的范畴，工作方法上对动态监管和前瞻性监管提出了更高要求，这都是创新监管人员将会面对的现实挑战。 审慎监管包括预防性监管(事前监管)和应激性监管(事后监管)两个方面，主要还是要做好预防性监管。比如，全球都在讨论银行自营业务和代客业务的问题。美联储前主席保罗·沃克尔提出了“沃克尔规则”，要全部取消银行自营业务，当然这是见仁见智的问题，我个人认为操作上也比较困难，但我们可以从加强审慎监管的角度来看待这个问题。对自营业务，除了要计提拨备，还要计提资本，根据保证金比例、持仓情况、交易对手复杂程度等，采用附加资本的方式，形成一种所谓的悬崖或陡壁效应(Cliff Effect)，如果保证金比例过低、持仓超过一定限额、交易对手过于复杂，就应该计提更多的附加资本，除非能及时增加保证金、调低持仓额、降低交易对手复杂程度。对代客等资产管理业务，不提资本要求，但要计提拨备，以防范银行可能承担的交易对手风险。又比如，如何设计有效的“防火墙”的问题。目前，一些银行作为控股集团涉足保险、基金、信托、金融租赁等多个领域，不少大的产业集团也试图进入或已拥有自己的金融板块，还有资产管理公司、保险公司的综合化经营都在进行，如何在产业资本和金融资本、信贷市场和资本市场，母公司和子公司、子公司与子公司之间建立有效的“防火墙”，防止金融风险在不同机构、不同市场的过度传染和积累，需要创新监管工作人员认真思考。 （责任编辑：职场达人） |
