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新浪财经讯 由上海交通大学高级金融学院和上海交通大学中国私募证券投资研究中心共同举办的“第四届中国私募证券投资研究论坛”，9月1日下午在上海举行，来自学界、业界和监管部门的多位专家，就资产管理行业和私募行业未来发展方向、市场变化趋势等话题，进行了深入探讨。 据了解，在本次私募证券投资研究论坛举行前的8月27日，由上海交通大学中国私募证券投资研究中心评选的“2018中国最佳私募证券投资经理TOP50”榜单正式公布。上海银叶投资基金经理许巳阳、上海泊通投资基金经理卢洋、上海泓信投资基金经理尹克等50位基金经理，获评本次最佳私募证券投资经理奖项。 先锋领航投资管理（上海）有限公司总经理赵曌发表主题演讲，赵曌介绍，先锋基金在行业内比较特殊，Vanguard是以公司发行的基金来拥有，基金由投资者购买，投资者买了Vanguard美国注册的公募基金，即持有了Vanguard这家公司，这样的模式就解决了资产管理行业其中一个问题，就是投资者和股东的利益相冲突的问题。这样的一个组织架构，给Vanguard带来了一个比较大优势，就是管理运营都是以成本来计算，公募基金管理费都比别人低很多，大概是行业的五分之一到六分之一的水平。 赵曌表示，全球的资产管理行业，在金融危机之前的规模大概38万亿美金，截止到2017年超过了70万亿美金，快速的发展带来了很多问题，现在存在着五个比较大的挑战：一是现在不管是股票还是债券，比较低的投资回报将继续存在。第二是行业当中各大资产管理公司的内生增长将会非常困难。第三个管理费率的普遍下降。第四个，主动基金业绩并不理想，很多发达市场都跑不赢被动式的产品。第五个监管要求不断提高，监管环境日益趋严。 赵曌指出，资管行业未来有三大发展趋势。一个就是指数投资，被动型投资的发展。第二个就是自己的定义是鉴于主动投资管理和被动投资管理之间的因子投资，过去几年得到了越来越快的崛起。第三个，创新产品的涌现。 赵曌称，对资管行业有三点启示。第一点，零售客户，普通的老百姓对于服务创新的要求其实远远超过了机构投资者。第二，互联网对资管行业的影响。第三，金融科技的发展对资管的影响。 以下是文字实录 赵曌：首先感谢主办方的邀请，今天主办方请的主旨演讲嘉宾非常有意思，其实我们之前都没有商量过，但是后来听下来之后，我可以总结一下，请的孙会长主要是从监管的角度和大家分析了国内外市场，主要是从监管的角度，张总主要是从投资和市场的角度，我从行业的角度和大家分析，一开始接受邀请的时候有还有点担心，因为我们一直做公募基金的，今天是一个私募基金的论坛，担心和大家讨论的东西不一样，听下来以后，觉得我是一个比较好的补充，全面分析一下全球的清一，以及在中国现有的现状，今天主要讲的是在全球资产行业的挑战和发展。 论坛大概给我三十分钟时间，简单讲一下Vanguard，Vanguard目前管理的资产规模是五万两千亿美金，从管理资金来讲也不是特别多，我们全球发了四百个基金，这样算下来，平均每个基金的管理规模大概在130亿美金左右，从规模上来讲，单个资金的量比较大。全球大概有十七个办公室，16600名员工，全球范围内服务了超过五千万的投资者。 大家听到这个数字之后，Vanguard管理规模比一个政体的GDP都大，我们也看到了行业的发展，不管是美国还是全球，希望从这个角度分一下我们的观察，展望一下未来全球资产管理行业的趋势和大家需要考虑的一些方面。 Vanguard和其他资产管理公司很不一样的还有我们的公司架构，我们应该是全球资产管理公司唯一一家客户来拥有的，这是什么意思呢？其实Vanguard这家公司是以我们自己发的基金来拥有，基金由投资者购买，投资者买了我们作美国注册的公募基金，讲解持有了Vanguard这家公司，这样的模式就解决了资产管理行业其中一个问题，就是投资者和股东的利益相冲突的问题。 这个在行业当中也算比较特殊的一家，这样的一个组织架构，给我们带来了一个比较大优势，就是说我们所有的管理运营，要么都是以成本来计算，最直接的影响，我们所有发行的公募基金、管理费都比别人低很多，因为我们没有了付给股东的部分，我们只保留了管理基金所需要的成本，所以我们的费就会特别低。大概是行业的五分之一到六分之一的水平。 （责任编辑：晨鸿） |
