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做天使，确实是非常有“奖励性”的一个事，你得以和一些非常朝气蓬勃的人一起工作，他们年轻、精力充沛并斗志昂扬，告诉你一切，他们通过深深热爱一个事物后学到的东西。
一种缓和办法是，与其他风投机构一起投，你作为天使，投入一小部分钱，而其它机构，投入剩余大部分。VC 机构希望拥有大量公司，但他们通常不像天使那样对“价格”敏感，所以作为缓解刚才那个问题的一种方式，给 VC 机构一些你不是很在乎的权利，比如下一轮，他们可以投更多钱等等。 我这里主要说的是种子轮，VC 即介入。但这样的方式，虽有大量现金进入公司，但交易同时在一个高估值中结束。这对天使，通常无趣，因为你的股份占比也会因公司高估值，而变少到微不足道。 另一要点是，大多数首次做投资的天使，特别是用自己钱投时，会投资一些所谓“无上限债务”，不管该公司下轮融资如何，他们给出一个能有 20% 折扣的可转债协议（Convertible Note）。这也不是个经济上说得通的好方式，创业公司停业减价销售的概率远超过 20%，实际上，今天公开市场上企业债券方面的收益率是 15%-16%，他们在流动性方面更强。一般来说，如果你希望公司在两轮之间，估值有个 3X、4X 和 5X 的提升，这意味你对价格比较敏感，做可转债协议可行，因为从法律角度看，可转债协议做法通常对每个人都更简单，但通常你需要建立一个可转换价格上限。 回到 VC 角度，从企业家视角，其中一个问题是，如果我在种子轮即有 VC 机构投资，而如果这些机构不打算在 A 轮继续投，那么这将使企业家的 A 轮融资变得困难，因为这相当于内部投资者，不想投这家公司。 另一个加入天使群组投资的好处是：不管你多么爱这个公司，创业公司都会发生各种故障。而一旦出错，创始人会考虑放弃，尤其在公司只是获得一小笔投资情况下；或者，创始人会选择做一些不利于你的事，因为你只是小股东，并且没有大量 VC 机构通常有的保护条款。但如果你加入天使团组，更可能有一个好结果。 另一个问题则有关“董事席位”，如果你占了这个位置，你就可能被限制在 5-7 个投资上，而这可能不足以让你实现自己投资组合产生的效益。 占领董事席位，只有在这种情况下才值得，即你为它买了单；或你对这个公司和它所在市场，有独一无二和专业洞察力，比方说，你曾在相似领域，有过一家公司做得很好；或在一些非常特殊的案例里，这个公司的某个人，和你关系非常密切。 意识到这一点很重要，我的意思是：你可以只给公司提建议，而不需要坐在那个位置上。占领董事席位的另一缺点是，无论何时该公司要你离开，如果你不离开，都将把这家公司的 A 轮融资搞砸，因为 VC 机构不会希望进入一家存在着一个“随机性家伙”的公司，而且这个家伙还是董事席位上的一位天使。 （责任编辑：职场达人） |
