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本次募投项目中的临湘市长安文化创意园 PPP 项目、宁海县城市基础设施PPP 项目、五华县生态技工教育创业园 PPP 项目截至目前的实施进度与预期基本一致。 海口市滨江西带状公园二期（江滩部分） PPP 项目已列入财政部政府和社会资本合作中心 PPP 项目库。该项目在 2016 年 11 月发出中标通知，发行人于 2016年 12 月签署了《滨江西带状公园二期（江滩部分） PPP 项目合作协议（草签版）》，并积极推进项目公司成立事项 。目前该项目尚未开展施工，主要原因是尚未成立项目公司，亦未签订正式版 PPP 协议。发行人积极与业主方沟通项目 公司成立事项，业主方海口市园林管理局表示目前设立项目公司事项正在内部审议中， 在完成项目公司设立后会签署正式版的 PPP 协议。 发行人已在募集说明书“第八节 本次募集资金运用情况” 之“十一、本次募投项目实施进度是否存在低于预期的情况” 部分补充上述内容。 四、 本次募集资金投资项目回报率的测算依据 本次募集资金投资项目回报率如下表所示： 序号 募投项目 回报率（所得税前）
1 海口市滨江西带状公园二期（江滩部分） PPP 6.78%
项目
2 临湘市长安文化创意园 PPP 项目 7.19%
3 宁海县城市基础设施 PPP 项目 7.86%
4 五华县生态技工教育创业园 PPP 项目 8.74%
本次募集资金投资项目回报率是依据合并层面募投项目 在建设期及运营期各年度预计的现金流量进行测算。公司采用合并现金流量表中的所得税前净现金流量， 通过净现金流量计算 内含报酬率作为募投项目 的所得税前项目回报率。 （一） 海口市滨江西带状公园二期（江滩部分） PPP 项目 本项目的建设期为 1 年，运营期为 10 年。按照本项目 在建设期及运营期内合并层面预计各年度的所得税前净现金流量使用内含报酬率（ IRR）公式计算，得出本项目 的所得税前项目回报率为 6.78%。本项目 在建设期及运营期的合并现金流量表具体如下： 单位：万元 序号 项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8 T+9 T+10 T+11
一 现金流入 3,178.83 10,922.99 10,922.99 10,922.99 10,922.99 10,922.99 10,922.99 10,922.99 10,922.99 10,922.99 10,922.99
1 可用性服务 3,178.83 9,669.68 9,669.69 9,669.68 9,669.68 9,669.69 9,669.68 9,669.68 9,669.69 9,669.69 9,669.68
费
1.2 可用性服务 3,676.50 3,382.84 3,074.78 2,751.63 2,412.65 2,057.05 1,684.03 1,292.74 882.27 451.68
费利息部分
1.2 可用性服务 3,178.83 5,993.18 6,286.85 6,594.90 6,918.05 7,257.04 7,612.63 7,985.65 8,376.95 8,787.42 9,218.00
费本金部分
2 运维绩效服 1,253.31 1,253.31 1,253.31 1,253.31 1,253.31 1,253.31 1,253.31 1,253.31 1,253.31 1,253.31
务费
二 现金流出 72,450.66 1,945.23 1,881.69 1,815.04 1,745.12 1,671.77 1,594.83 1,514.12 1,429.45 1,340.64 1,247.47
1 建设投资 68,556.22
2 运营及维护 986.88 986.88 986.88 986.88 986.88 986.88 986.88 986.88 986.88 986.88
管理成本
3 应交税金及 2,849.44 465.33 432.80 398.67 362.87 325.32 285.93 244.61 201.26 155.79 108.09
附加
4 所得税 1,045.00 493.03 462.02 429.49 395.37 359.57 322.02 282.63 241.32 197.97 152.50
三 税后净现金 69,271.83 8,977.76 9,041.30 9,107.95 9,177.87 9,251.22 9,328.16 9,408.87 9,493.53 9,582.35 9,675.51
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流量
序号 项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8 T+9 T+10 T+11
五 税前净现金 68,226.83 9,470.78 9,503.31 9,537.44 9,573.24 9,610.79 9,650.18 9,691.50 9,734.85 9,780.32 9,828.02
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流量
（责任编辑：职场达人） |
