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项目2017年 2018年E 2019年E 2020年E 2021年E 2022年E 永续期 资产摊销 4,811.77 5,124.44 5,333.13 5,333.13 5,333.13 5,181.78 4,654.46 （3）期间费用预测的合理性分析 TestAmerica销售费用中职工薪酬费用按照历史年度销售人员数量及薪酬福利水平，在预测期按2%增长比例对未来5年费用进行预测；差旅费用、市场费用按照2017年度相关费用占营业收入的比例（差旅费占比为0.42%、市场费用占比为0.18%）对未来5年费用进行预测，是谨慎且合理的。 TestAmerica管理费用中职工薪酬费用按照历史年度管理人员数量及薪酬福利水平，在预测期按2%增长比例对未来5年费用进行预测；折旧与摊销费用参照已有固定资产、无形资产及新增资产投入安排、现行折旧及摊销政策对未来5年费用进行预测；维护费按照历史变动幅度，在预测期按2%增长比例对未来5年费用进行预测；差旅费参照2017年该费用与收入的比例（即0.19%）对未来5年费用进行预测；专业服务费按照历史变动幅度，在预测期按2%增长比例对未来5年费用进行预测。 TestAmerica财务费用主要为银行手续费、利息支出等。2017年公司对TestAmerica5,000万美元股东借款转为投资（相应借款金额由11,000万美元减少为6,000万美元），使得TestAmerica债务规模大幅下降，预测银行利息支出相应减少。 银行手续费参照其2017年度占收入的比例（即0.23%）对未来5年费用进行预测；利息支出参照借款规模（6,000万美元，即39,205.20万元）、现行4%的借款利率对未来5年利息支出进行预测。 （4）营业外收支、所得税、折旧和摊销预测的合理性分析 TestAmerica营业外收支主要包括政府补助、增值税退税、罚款等，为偶然发生事项且金额较小，TestAmerica未对营业外收支进行预测，是谨慎且合理的。 2018年1月1日起，TestAmercia所适用的美国联邦企业所得税税率为21%，州企业所得税税率为0-10%。经管理层测算，TestAmercia州企业所得税税率为5%。 则TestAmercia公司所得税税率按26%进行预测。 固定资产折旧根据TestAmercia现有的固定资产和新增资产投资计划，在折旧政策不变的情况下预测折旧费用，永续期固定资产折旧按照预测期最后一期的折旧预测。无形资产摊销依据账面的无形资产摊销数额进行预测。永续期的摊销额按照年金法进行预测。 （5）营运资金预测的合理性分析 营运资金增加额系指企业在不改变当前主营业务条件下，为维持正常经营而需新增投入的营运性资金，即为保持企业持续经营能力所需的新增资金。通过TestAmercia存货、应收、应付等科目周转率的合理性并确定预计未来该类科目周转率（即TestAmercia2017年各资产周转率数据：应收账款周转率为5.10次、存货周转率为41.17次、应付款项周转率为8.57次），同时考虑未来营业收入的增长对未来5年营运资金需求进行测算，是合理的。 营运资金追加额=当期营运资金-上期营运资金。 其中：营运资金=货币资金+存货+应收款项-应付款项 货币资金=付现成本/货币资金周转率 应收款项=营业收入总额/应收账款周转率 其中，应收款项主要包括应收账款、应收票据以及与经营生产相关的其他应收账款等。 应付款项=营业成本/应付账款周转率 其中，应付款项主要包括应付账款、应付票据、应付职工薪酬、应交税金以及与经营生产相关的其他应付账款等诸项。 经实施以上分析，营运资金预测如下表所示： 单位：万元 （责任编辑：职场达人） |
